4Q24 Review: 뇌수술용 로봇은 신호탄

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 21,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 Review 요약 - 매출액 507 억원, 영업손실 27 억원으로 전년동기 대비 매출액은 13.8% 감소하고, 영업이익은 적자로 전환함. - 4분기 환율 급등에 따른 일시적 재고자산미실현손실금액 28 억원이 매출원가에 반영되면서 영업이익은 적자 전환. - 다만, 영업외 손익에서 환차익이 크게 반영되면서 당기순이익은 전년동기 대비 637.8% 증가한 121 억원을 달성함. - 4분기 실적에서 긍정적인 것은 반도체 검사장비, 다목적 검사장비, 뇌수술용 의료로봇 등을 포함한 기타(신사업) 매출이 전년동기 대비 53.9% 증가하면서 매출비중이 17.4%까지 상승하였다는 것임. 2) 1Q25 Preview 및 성장 모멘텀 - 1분기 예상실적(연결기준)은 매출액 610억원, 영업이익 68억원으로 전년동기 대비 각각 16.2%, 115.0% 증가할 것으로 전망함. - 2025년은 점진적으로 영업환경이 회복되며 실적 회복을 기대함. - AI 기반 스마트팩토리 솔루션, 반도체 검사장비 등을 글로벌 고객사에 판매를 추진 중임. 또한, 뇌수술용 의료로봇은 미국 FDA 승인을 획득함에 따라, 미국 시장을 타겟으로 공략 예정이며, 이후 일본, 중국, 유럽 등으로 진출 예정임. 3) 투자 판단의 근거 및 목표가 산정 - 목표주가 상향 조정 및 투자의견 BUY 유지. 목표주가 산정 근거는 2025 년 예상 EPS(653 원)에 글로벌 유사업체 평균 PER 32.3 배를 Target Multiple 로 적용한 것임. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 잠정 실적: 매출액 507억원, 영업손실 27억원; 전년동기 대비 매출액 13.8% 감소, 영업이익 적자 전환; 4분기 환차익에 따른 영향으로 당기순이익 121억원(전년동기 대비 637.8% 증가); 신사업 매출은 전년동기 대비 53.9% 증가, 매출비중 17.4%로 상승. - 1Q25E 및 2024~2025년 전망: 1Q25 매출액 610억원, 영업이익 68억원; 2025년 매출액 249.1억원, 영업이익 33.2억원, 순이익 44.8억원, EPS 653원으로 제시. 2025년 EPS를 기준으로 글로벌 유사업체 평균 PER 32.3배를 적용해 목표주가를 산정. - 2024E 및 2025E 주요 수치(연간): - 2024F 매출액 202.5억원, 영업이익 3.3억원, 당기순이익 22.3억원, EPS 326원 - 2025F 매출액 249.1억원, 영업이익 33.2억원, 당기순이익 44.8억원, EPS 653원 - 미국 FDA 승인 등 뇌수술용 의료로봇 관련 글로벌 판매 확대 계획 및 AI 솔루션/반도체 검사장비의 글로벌 판매 추진이 향후 실적 회복의 주요 모멘텀으로 제시됨. ## 추가 메모 - 뇌수술용 의료로봇의 FDA 승인으로 미국 시장을 우선 공략하고, 이후 일본, 중국, 유럽 등으로 확장할 계획임. - 4Q24 실적은 전년동기 대비 매출 감소에도 불구하고 순이익은 큰 폭으로 증가했고, 신사업의 매출 비중이 상승한 점이 특징임.

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• - 매출액 507 억원, 영업손실 27 억원으로 전년동기 대비 매출액은 13.8% 감소하고, 영업이익은 적자로 전환함.
• - 4분기 환율 급등에 따른 일시적 재고자산미실현손실금액 28 억원이 매출원가에 반영되면서 영업이익은 적자 전환.
• - 다만, 영업외 손익에서 환차익이 크게 반영되면서 당기순이익은 전년동기 대비 637.8% 증가한 121 억원을 달성함.
• - 4분기 실적에서 긍정적인 것은 반도체 검사장비, 다목적 검사장비, 뇌수술용 의료로봇 등을 포함한 기타(신사업) 매출이 전년동기 대비 53.9% 증가하면서 매출비중이 17.4%까지 상승하였다는 것임.