NDR 후기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 35,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 신규 장비로 북미 시장 침투 확대 2. COUNTMATE는 제이브이엠이 강점을 보유한 파우치 타입 장비는 현재가(2/10) 21,650원 아니지만, 북미에서 메인 시장을 형성하고 있는 Vial 방식이기 때문에 북미 시장 진출에 새로운 무기가 생긴 것으로 평가됨. 3. 북미 지역 내 약국 문화가 파우치 타입으로 전환되기에는 시간이 너무 오래 걸릴 것으로 예상되어, 제이브이엠은 파트너사와 함께 Vial 타입 시장에 동반 진출하기로 결정했으며, 이러한 전략의 변화는 북미 시장 매출 확대와 연결될 것으로 기대됨. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(연간, 단위: 억원): 2024F 1,594, 2025F 1,720, 2026F 1,881 (2025F YoY 7.9%) - 영업이익(연간): 2024F 306, 2025F 341, 2026F 397 - 영업이익률: 2024F 19.2%, 2025F 19.8%, 2026F 21.1% - 순이익(연간): 2024F 288, 2025F 308, 2026F 355 - 순이익률: 2024F 18.1%, 2025F 17.9%, 2026F 18.9% - EPS(원): 2024 2,378, 2025 2,547, 2026 2,937 - PER: 2024 8.0, 2025 8.5, 2026 7.4 - EV/EBITDA: 2024 4.2, 2025 4.1, 2026 2.9 - PBR: 2024 1.1, 2025 1.1, 2026 1.0 - 배당수익률(2024F): 2.1% - 현재가(2/10): 21,650원 - 52주 최고가: 32,200원, 최저가: 17,130원 - 시가총액: 2,617억원, 발행주식수: 12,090천주 - 외국인 지분율: 9.3% - 60일 일평균거래대금: 14억원 - 액면가: 500원 - 2024년 중국 시장에 드라이브를 건 해외 전략이 미스였으나, 2025년부터는 북미 시장과 유럽에 좀 더 집중해 수치적으로 개선된 모습을 나타낼 가능성이 높은 것 ## 추가 메모 - 해당 자료는 2025-02-11 발행 IBK투자증권 보고서의 내용으로 구성되어 있습니다. - 주요 수치 및 평가 등은 제이브이엠의 2024F/2025F/2026F 추정치를 바탕으로 제시되었습니다.

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• - 신규 장비로 북미 시장 침투 확대
• - COUNTMATE는 제이브이엠이 강점을 보유한 파우치 타입 장비는 현재가(2/10) 21,650원 아니지만, 북미에서 메인 시장을 형성하고 있는 Vial 방식이기 때문에 북미 시장 진출에 새로운 무기가 생긴 것으로 평가됨.
• - 북미 지역 내 약국 문화가 파우치 타입으로 전환되기에는 시간이 너무 오래 걸릴 것으로 예상되어, 제이브이엠은 파트너사와 함께 Vial 타입 시장에 동반 진출하기로 결정했으며, 이러한 전략의 변화는 북미 시장 매출 확대와 연결될 것으로 기대됨.