4Q24 Review: 컨센서스 부합

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 및 컨센서스 비교 - 매출 341억원(YoY+25%), 영업이익 67억원(YoY-4%, 영업이익률 20%) - 컨센서스: 매출 305억원, 영업이익 69억원 - 매출은 12% 상회, 이익은 대체로 부합했다. - 매출이 상회한 요인: 면세 사업부문의 회계처리를 판가 기준으로 일시에 반영한 영향(기존에는 공급가 인식)이며, 이에 따라 매출과 판매수수료가 4분기에 일시적으로 증가했다. 관련 금액은 약 37억원 수준이며, 감안 시 컨센서스와 유사한 실적 기록한 것으로 판단한다. 2) 2024년 성장 채널 확대와 수출 확대 - 네오팜은 2024년 성장 채널로의 접점 확대, 수출 확대에 집중했다. - 그에 따른 성과로 지난 4분기 제로이드가 H&B 채널로 진출했으며, 출시 일정 지연 등으로 연간 수출 비중은 1%p 개선에 그쳤으나, 리얼베리어의 일본 내 입지 강화, 더마비의 아마존US 인지도 강화는 유의미했다. 3) 2025년 실적 전망 및 해외 확장 목표 - 2025년 실적은 연결 매출 1.3천억원(YoY+12%), 영업이익 279억원(YoY+13%) 전망 - 해외 매출 비중 20% 달성 목표 (수출 60% 이상 성장) - 리얼베리어, 더마비 중심으로 성장 견인하며, 제로이드, 아토팜을 통해 수익성 수성을 목표 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약: 연결 매출 341억원(YoY+25%), 영업이익 67억원(YoY-4%), 영업이익률 20%이며, 컨센서스는 매출 305억원, 영업이익 69억원이었음. 매출은 컨센서스 대비 상회했고, 이익은 대체로 부합. - 매출 상회 요인: 면세 사업부문의 회계처리를 판가 기준으로 일시에 반영한 영향으로 매출과 판매수수료가 4분기에 일시적으로 증가(관련 금액 약 37억원). - 2024년 성장 및 수출 맥락: 제로이드는 H&B 채널 진출, 연간 수출 비중은 1%p 개선, 리얼베리어의 일본 내 입지 강화, 더마비의 아마존US 인지도 강화. - 2025년 전망: 연결 매출 1.3천억원(YoY+12%), 영업이익 279억원(YoY+13%); 해외 매출 비중 20% 달성 목표; 수출 60% 이상 성장. 리얼베리리어·더마비 중심의 성장 견인, 제로이드·아토팜을 통해 수익성 수성 목표. ## 추가 메모 - RealBarrier 다이소 브랜드 런칭 관련: 1월 다이소 브랜드 런칭(SKU 6개), 900개 매장 동시 입점, 추후 700 가맹점 입점은 순차적으로 들어갈 것 - 1분기 신제품 런칭 집중 예정 - 2~3분기 하절기 매출 공백 대비 신제품 출시 - 올리브영(온라인 중심) 성장 기대, 제로이드의 더마코스메틱 어워즈 수상 목표 제시 - 제로이드(H&B 확대), 리얼베리어·더마비 중심의 전략으로 수익성 견인 계획

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• - 매출 341억원(YoY+25%), 영업이익 67억원(YoY-4%, 영업이익률 20%)
• - 컨센서스: 매출 305억원, 영업이익 69억원
• - 매출은 12% 상회, 이익은 대체로 부합했다.
• - 매출이 상회한 요인: 면세 사업부문의 회계처리를 판가 기준으로 일시에 반영한 영향(기존에는 공급가 인식)이며, 이에 따라 매출과 판매수수료가 4분기에 일시적으로 증가했다. 관련 금액은 약 37억원 수준이며, 감안 시 컨센서스와 유사한 실적 기록한 것으로 판단한다.