트리플 에이스

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 120000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 실적 추정치 대비 4분기 실적 하회했으나 성장세 지속 2. 4분기 역시 수출 데이터, 환율, 물류비 측면에서 실적 기대감이 높았으나 북미 도매상의 재고 상황과 매출은 직결되지 않기 때문에 수출 데이터 증가에 따른 매출 상승을 확인하기 까지는 1~2개 분기 더 소요될 것 3. 신규 채용에 따른 인건비와 마케팅비 모두 전년비 증가했으나 4분기 수익성을 악화시킬 정도로 급증한 것은 아니며 물류 및 판매 비용 이슈로 판단 ## 주요 실적 및 전망 - 실적은 실적 추정치 대비 4분기 하회하였으나 성장세 지속 - 4분기 수출 데이터, 환율, 물류비 측면에서 실적 기대감이 높았으나 북미 도매상의 재고 상황과 매출은 직결되지 않음; 수출 데이터 증가에 따른 매출 상승을 확인하기 까지는 1~2개 분기 더 소요될 것 - 신규 채용에 따른 인건비와 마케팅비 증가에도 4분기 수익성 악화 수준은 아니며 물류 및 판매 비용 이슈로 판단 - 분기 실적 변동성은 존재하나 장기적 관점에서 매력적인 주가 ## 추가 메모 - 잠정 실적 공시 이후 주가는 현재까지 약 25% 하락. - 2, 3분기 실적을 컨센서스 상회하며 실적 기대감이 높아진 것에 따른 실망으로 해석.

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• - 실적 추정치 대비 4분기 실적 하회했으나 성장세 지속
• - 4분기 역시 수출 데이터, 환율, 물류비 측면에서 실적 기대감이 높았으나 북미 도매상의 재고 상황과 매출은 직결되지 않기 때문에 수출 데이터 증가에 따른 매출 상승을 확인하기 까지는 1~2개 분기 더 소요될 것
• - 신규 채용에 따른 인건비와 마케팅비 모두 전년비 증가했으나 4분기 수익성을 악화시킬 정도로 급증한 것은 아니며 물류 및 판매 비용 이슈로 판단