글로벌 전략 변화로 디레이팅 해소

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 130000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 글로벌 전략 변화 감지 및 디레이팅 해소 - SOOP은 2/3~2/5 기간 동안 수익률 +44.0%를 기록하며 12MF Per 11.7배 수준(컨센서스 기준)을 회복했다. - 경영진 변경과 동시에 진행된 글로벌 SOOP 전략 변화가 디레이팅 요인 시가총액(십억원) 1,328.8였던 구간의 부진 및 비용 부담으로 인한 실적 훼손 우려를 해소한 영향이라 해석한다. 2. 수익성 동반 성장을 위한 보이는 라디오 침투 우선 전략 - 현재의 SOOP은 수익성을 동반한 성장을 위해 기존 국내 SOOP의 주요 수익원인 보이는 라디오의 침투를 우선으로 하는 전략을 채택한 것으로 보인다. 이러한 전략 변경은 12월부터 확인되었다. - T1, 젠지 등 LOL 프로게이머의 동시 송출이 진행되었으나 SOOP 앱의 메인 배너의 첫 번째, 두 번째 탭은 박틸다, 엔돌핀 등 보이는 라디오 방송 홍보로 구성했으며 이후에도 보이는 라디오 스트리머의 동시 송출이 증가하고 있다. 3. 글로벌/국내 SOOP의 장기 통합 및 성장 가능성 - 장기적으로 글로벌/국내 SOOP의 통합을 계획하고 있는 만큼 국내 SOOP과 유사한 성격을 띄며 성장할 가능성 높다고 전망한다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2022 315.0 / 2023 347.6 / 2024F 428.8 / 2025F 455.3 / 2026F 489.4 - 영업이익(십억원): 2022 82.4 / 2023 90.3 / 2024F 113.7 / 2025F 124.8 / 2026F 133.4 - 당기순이익(십억원): 2022 59.5 / 2023 74.6 / 2024F 95.1 / 2025F 102.5 / 2026F 113.2 - EPS(원): 2022 5,197 / 2023 6,489 / 2024F 8,227 / 2025F 8,869 / 2026F 9,792 - BPS(원): 2022 23,321 / 2023 29,091 / 2024F 36,801 / 2025F 44,882 / 2026F 53,886 - 주요 투자지표(배): PER 2022 13.68 / 2023 13.19 / 2024F 11.05 / 2025F 10.24 / 2026F 9.27 - PBR: 2022 3.05 / 2023 2.94 / 2024F 2.47 / 2025F 2.02 / 2026F 1.69 - EV/EBITDA: 2022 5.48 / 2023 5.79 / 2024F 4.53 / 2025F 3.56 / 2026F 2.59 - ROE: 2022 26.52 / 2023 28.02 / 2024F 28.55 / 2025F 24.41 / 2026F 21.82 - ROA: 2022 13.68 / 2023 14.30 / 2024F 15.04 / 2025F 13.86 / 2026F 13.11 - 현금 흐름 관련(배당지급): 2022 8.0 / 2023 8.0 / 2024F 9.1 / 2025F 9.1 / 2026F 9.1 - 현금창출력 및 자유현금흐름(FCF): 2022 86.3 / 2023 111.0 / 2024F 116.5 / 2025F 127.4 / 2026F 138.8 참고: 본 자료의 기준일은 2025년 2월 3일이며, 2025년 2월 6일 발행된 하나증권 보고서의 수치를 반영합니다. ## 추가 메모 - 현재주가(2/5) 115600원 - 글로벌 전략 변화의 효과로 디레이팅 해소에 대한 긍정 시그널이 제시되었으며, 글로벌/국내 통합을 통한 성장 모멘텀이 제시되어 있다. - 2024F~2026F의 매출 및 이익 증가세와 더불어 PER, EV/EBITDA 등 밸류에이션 지표가 점진적으로 개선될 기대가 있다.

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• - 글로벌 전략 변화 감지 및 디레이팅 해소
• - SOOP은 2/3~2/5 기간 동안 수익률 +44.0%를 기록하며 12MF Per 11.7배 수준(컨센서스 기준)을 회복했다.
• - 경영진 변경과 동시에 진행된 글로벌 SOOP 전략 변화가 디레이팅 요인 시가총액(십억원) 1,328.8였던 구간의 부진 및 비용 부담으로 인한 실적 훼손 우려를 해소한 영향이라 해석한다.
• - 수익성 동반 성장을 위한 보이는 라디오 침투 우선 전략
• - 현재의 SOOP은 수익성을 동반한 성장을 위해 기존 국내 SOOP의 주요 수익원인 보이는 라디오의 침투를 우선으로 하는 전략을 채택한 것으로 보인다. 이러한 전략 변경은 12월부터 확인되었다.