국내 증시 부진을 상쇄하는 해외주식 경쟁력

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 157000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 지배순이익 1,461 억원(+흑자전환 YoY) 기록, 컨센서스를 하회하는 실적. 증권 별도 순이익은 1,535 억원(+흑자전환 YoY)으로 당사 추정치에 부합했으나 자회사 실적 부진으로 연결 실적은 다소 부진. 2. 국내 증시 부진은 해외주식 경쟁력으로 상쇄. BK 수수료의 경우 국내 위탁매매수수료 수입이 656 억원(-4.8% YoY)으로 감소했지만 해외 위탁매매수수료 수입이 794억원(+228.1% YoY)으로 큰 폭 증가해 1,323 억원(+43.8% YoY)의 안정적인 실적을 기록. IB수수료도 437 억원(+178.9% YoY)로 견조한 이익 개선세 지속. 3. 2 차 밸류업 공시 등 향후 이벤트 주목. 1Q25 중 2 차 밸류업 공시를 통해 기존 밸류업 공시에서 지적되었던 요인을 보완하고 전반적인 주주환원 방법론에 대한 가시성을 제고할 계획. 연 시가총액 3,193 십억원 내 단기금융업 인가 취득을 통한 발행어음 사업 진출, 퇴직연금 서비스 개시 추진 등 주요주주 다우기술(외6) 42.36% 신규 사업 확대 및 해외주식 브로커리지 부문의 강화 등 전반적인 사업 역량 강화도 추진 중. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 지배순이익 1,461 억원(+흑자전환 YoY) 기록 - 증권 별도 순이익은 1,535 억원(+흑자전환 YoY)으로 당사 추정치에 부합 - 부동산 PF 관련 손실 등 영향으로 키움 Yes 저축은행 등 자회사 실적이 다소 부진하여 연결 실적이 다소 부진 - 부동산 PF 2 차 사업성 평가 등에 따라 보수적인 평가가 이루어지며 저축은행 등의 손실이 확대되었으나 1) 신규 브릿지론 취급을 제한하고 있으며 2) 부실 자산 매각에 따른 충당금 환입 등이 나타날 수 있을 것으로 예상되는 만큼 향후 관련 부담은 점진적으로 완화될 전망 - 증권 별도 기준 실적은 전반적으로 양호 - 해외 위탁매매수수료 수입 794억원(+228.1% YoY), 국내 수수료 수입은 656 억원(-4.8% YoY) - 합계 1,323 억원(+43.8% YoY)으로 안정적인 실적 - IB수수료 437 억원(+178.9% YoY) - 안정적인 탑라인을 바탕으로 태양광 포트폴리오 등 충당금 약 120 억원, 성과급 지급 등으로 인한 판관비 증가 등 영향을 상쇄 - 향후 관련 부담은 점진적으로 완화될 전망 - 1Q25 중 2 차 밸류업 공시를 통해 보완하고 주주환원 방법론에 대한 가시성 제고 예정 - 주가 관련 추가 정보 - 목표가: 157,000 원(유지) - 현재가: 117,000 원 - 상승여력: 34.2% ## 추가 메모 - 2025년 2월 6일 기준 SK증권의 분석으로, 2차 밸류업 공시 등 향후 이벤트에 주목 필요 - 1Q25 중 2차 밸류업 공시, 단기금융업 인가 취득을 통한 발행어음 사업 진출, 퇴직연금 서비스 개시 추진 등 주요 주주 및 사업 확장 관점의 이슈 존재 - 주요주주 다우기술 보유 지분 42.36% 등 대주주 구성도 참고

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 지배순이익 1,461 억원(+흑자전환 YoY) 기록, 컨센서스를 하회하는 실적. 증권 별도 순이익은 1,535 억원(+흑자전환 YoY)으로 당사 추정치에 부합했으나 자회사 실적 부진으로 연결 실적은 다소 부진.
• - 국내 증시 부진은 해외주식 경쟁력으로 상쇄. BK 수수료의 경우 국내 위탁매매수수료 수입이 656 억원(-4.8% YoY)으로 감소했지만 해외 위탁매매수수료 수입이 794억원(+228.1% YoY)으로 큰 폭 증가해 1,323 억원(+43.8% YoY)의 안정적인 실적을 기록. IB수수료도 437 억원(+178.9% YoY)로 견조한 이익 개선세 지속.
• - 2 차 밸류업 공시 등 향후 이벤트 주목. 1Q25 중 2 차 밸류업 공시를 통해 기존 밸류업 공시에서 지적되었던 요인을 보완하고 전반적인 주주환원 방법론에 대한 가시성을 제고할 계획. 연 시가총액 3,193 십억원 내 단기금융업 인가 취득을 통한 발행어음 사업 진출, 퇴직연금 서비스 개시 추진 등 주요주주 다우기술(외6) 42.36% 신규 사업 확대 및 해외주식 브로커리지 부문의 강화 등 전반적인 사업 역량 강화도 추진 중.