투자의견 상향, 더 나빠지기 어려워

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 400000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적은 우려 대비 양호 - 연결 매출 1.6조원(YoY+3%), 영업이익 434억원(YoY-21%, 이익률 3%) 기록 - 컨센서스(562억원)를 하회했으나, 음료 사업 효율화 관련 희망 퇴직 비용과 장기 근속 관련 충당금으로 약 200억원의 일회성 비용 반영 - 중국을 중심으로 해외 사업이 전사 외형 성장을 견인했고, 수익성 개선이 특징적 2. 당기순손실 및 일회성 비용의 영향 - 899억원의 당기순손실 기록 - 태극제약/뉴에이본 손상차손(약 1.2천억원) 반영된 영향 3. 2025년 실적 방향 및 전략 - 2025년 실적 전망: 연결 매출 6.9조원(YoY+2%), 영업이익 4.8천억원(YoY+4%) 전망 - 상반기는 면세 감소로 인한 감익 불가피하나, 지난해 4분기 이미 부진의 정점을 찍은 것으로 보임 - 중국은 선택과 집중, 비중국은 확장이 핵심 전략 수립 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 Review: 우려 대비 양호 - 매출 1.6조원(YoY+3%), 영업이익 434억원(YoY-21%, 이익률 3%) - 컨센서스(562억원) 하회 - 음료 사업 효율화 관련 희망 퇴직 비용과 장기 근속 관련 충당금으로 약 200억원의 일회성 비용 반영 - 중국을 중심으로 해외 사업이 전사 외형 성장을 견인했으며, 수익성이 개선되고 있는 점이 특징 - 899억원의 당기순손실 기록, 태극제약/뉴에이본 손상차손(약 1.2천억원) 반영된 영향 - Consensus Data 및 2024~2025 전망 - 화장품은 매출 7천억원(YoY+5%), 영업이익 110억원(YoY+50%, 이익률 2%) 시현했다. - 2025년 LG생활건강의 실적은 연결 매출 6.9조원(YoY+2%), 영업이익 4.8천억원(YoY+4%) 전망하며, 투자의견 BUY 상향, 목표주가를 40만원으로 상향한다. - 추가 참고 - 2025년 상반기는 면세 감소로 인한 이익 감소가 예상되나, 지난해 4분기 부진의 정점을 이미 확인한 것으로 보임. - 중국은 더후 집중, 북미는 전략 브랜드의 아마존 고성장(24년 성장율 제시), 일본은 CNP/유시몰 육성, 동남아/EMEA는 해당 국가에 맞는 브랜드를 바탕으로 접점 확대 등 해외 진출이 기대됨. ## 추가 메모 - 투자의견 유효기간: 투자등급 관련사항 및 투자의견 비율 공시에 따라 당사는 12개월을 기준으로 적용합니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적은 우려 대비 양호
• - 연결 매출 1.6조원(YoY+3%), 영업이익 434억원(YoY-21%, 이익률 3%) 기록
• - 컨센서스(562억원)를 하회했으나, 음료 사업 효율화 관련 희망 퇴직 비용과 장기 근속 관련 충당금으로 약 200억원의 일회성 비용 반영
• - 중국을 중심으로 해외 사업이 전사 외형 성장을 견인했고, 수익성 개선이 특징적