일회성 이익 반영에 따라 깜짝 실적 시현

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 75,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 효성의 2024년 4분기 실적은 당사의 추정을 크게 상회하는 깜짝 실적 시현 2. 이유는 1)효성중공업 등 지분법 자회사들의 실적 개선, 2)효성화학 영구채의 평가 방식 변경에 따른 손실 환입으로 일회성 이익 약 700억원이 반영되었기 때문 3. 4분기 별도 영업이익은 450억원으로 전분기의 165억원, 전년동기 -204억원에 비해 큰 폭으로 호전되었는데, 이는 효성중공업의 호실적과 화학계열사들의 손익 개선 때문임. 또한 현금 및 현금성 자산은 42억원 수준으로 기말 배당을 위한 현금은 부족한 상황임. 하지만, 대주주의 상속세 재원 마련 등과 주주 가치제고를 위해 전년도 수준의 배당금(주당 3,000원)을 지급할 가능성이 높다는 판단임. ## 주요 실적 및 전망 - 연결기준 매출액 7,101억원(+22.9% QoQ, +30.3% YoY) - 영업이익 1,295억원(+173.2% QoQ, +3,947% YoY) - 주요 자회사 지분법이익: [효성티앤에스] 55억원(+30.9%), [효성화학] 694억원, [효성중공업] 297억원(+266.7%), [기타] 111억원(+63.2%) - 현금 및 현금성 자산: 42억원 수준 - 배당 관련: 대주주의 상속세 재원 마련 등과 주주가치제고를 위해 전년도 수준의 배당금(주당 3,000원)을 지급할 가능성이 높다는 판단 - 시가총액: 779십억원 - 52주 평균 거래대금: 21억원 - 주요 주주 비중 등 상세 수치는 원문 참조 ## 추가 메모 - 본 보고서는 대신증권 Research Center의 분석에 기반합니다. - 4Q24 실적 수치 및 배당 현황 등은 원문에 제시된 수치를 그대로 반영했습니다. 다만 표 및 문맥상 일부 표기 차이가 있을 수 있습니다.

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• - 효성의 2024년 4분기 실적은 당사의 추정을 크게 상회하는 깜짝 실적 시현
• - 이유는 1)효성중공업 등 지분법 자회사들의 실적 개선, 2)효성화학 영구채의 평가 방식 변경에 따른 손실 환입으로 일회성 이익 약 700억원이 반영되었기 때문
• - 4분기 별도 영업이익은 450억원으로 전분기의 165억원, 전년동기 -204억원에 비해 큰 폭으로 호전되었는데, 이는 효성중공업의 호실적과 화학계열사들의 손익 개선 때문임. 또한 현금 및 현금성 자산은 42억원 수준으로 기말 배당을 위한 현금은 부족한 상황임. 하지만, 대주주의 상속세 재원 마련 등과 주주 가치제고를 위해 전년도 수준의 배당금(주당 3,000원)을 지급할 가능성이 높다는 판단임.