4Q24 Reivew: 보수적인 스탠스, 주가에는 도..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 165000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 컨센서스 - 매출액 27.1조원(+11.6%yoy), 영업이익 2.72조원(+10.2%yoy, OPM 10.1%), 지배이익 1.76조원(+8.5%yoy), 영업이익 기준 컨센서스 부합 - 영업이익 증감 요인: 인센티브 증가 -4,900억원, 재료비 -1,400억원, 기타 비용 -1,700억원, 판매 효과 +3,630억원, 가격 효과 +1,360억원, 믹스 개선 +1,630억원, 환율 효과 +3,880억원 2. 일회성 비용 및 보증충당금 영향 - 람다 2 엔진 보증 기간 연장 관련 일회성 비용 발생, 이를 제거 시 양호한 실적 시현 - 판매보증충당금 영향: 약 4천억원 비용 부담 있었으나 3Q24 람다 엔진 리콜 비용 반영으로 전분기 대비 감소 3. 2025년 전망 및 투자 시나리오 - 글로벌 도매 판매 321.6만대(+4%yoy), 매출 112.5조원(+5%yoy), 영업이익 12.4조원(-2.5%yoy), 영업이익률 11%(-0.8%p) - 영업이익 가이던스 다소 보수적, 환율가정 1,320원(2025년 연간) 및 관세 불확실성 반영 - 보수적인 스탠스가 연간 주가 흐름에 도움이 될 것이라는 시각; 리스크 표출된 현 시점이 매수 적기로 판단 - 투자의견 Buy와 목표주가 165,000원을 유지함 와 함께: 도표에서 2025년 전망 및 보수적 가정 반영 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적: 매출액 27.1조원(+11.6%yoy), 영업이익 2.72조원(+10.2%yoy, OPM 10.1%), 지배이익 1.76조원(+8.5%yoy), 컨센서스 부합 - 2025년 전망: 글로벌 도매 판매 321.6만대(+4%yoy), 매출 112.5조원(+5%yoy), 영업이익 12.4조원(-2.5%yoy), 영업이익률 11%(-0.8%p) - 주요 이슈: 인센티브 증가, 원가/비용 구성의 변동, 람다 엔진 관련 일회성 비용 및 보증충당금 변동 - 환율 가정: 1,320원(2025년 연간), 관세 불확실성 반영 - 종합 판단: 보수적인 스탠스가 연간 주가 흐름에 긍정적 기여 가능하다고 평가되며, 리스크 표출된 시점을 매수 적기로 봄 ## 추가 메모 - 도표에 "투자의견 Buy와 목표주가 12만원을 유지함"이 기재되어 있음 - 현재가 관련 정보: 기사 본문에서 1/24 기준 현재가 101,700원으로 기재 - 과거 목표가 및 변동 이력 등은 본문에 수록되어 있음

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 및 컨센서스
• - 매출액 27.1조원(+11.6%yoy), 영업이익 2.72조원(+10.2%yoy, OPM 10.1%), 지배이익 1.76조원(+8.5%yoy), 영업이익 기준 컨센서스 부합
• - 영업이익 증감 요인: 인센티브 증가 -4,900억원, 재료비 -1,400억원, 기타 비용 -1,700억원, 판매 효과 +3,630억원, 가격 효과 +1,360억원, 믹스 개선 +1,630억원, 환율 효과 +3,880억원
• - 일회성 비용 및 보증충당금 영향
• - 람다 2 엔진 보증 기간 연장 관련 일회성 비용 발생, 이를 제거 시 양호한 실적 시현