긍적적인 가이던스 제시

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 140000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 및 컨센서스 이슈 - 4Q24 매출액 27조 1,480억원(YoY +11.6%), 영업이익 2조 7,160억원(YoY -1.3%), OPM 10.0%(YoY -0.1%p)로 영업이익 기준 컨센서스(매출액 26.7조원, 영업이익 2.8조원)를 -3.3% 소폭 하회. 2. 이익 기여 요인 및 비용 증가 요인 - HEV 판매 호조에 따른 판매 효과 +3,630억원 - RV 차량 판매 비중 67.9%(YoY +0.8%p) 확대에 따른 믹스 개선 효과 +1,630억원 - 환율효과 +3,880억원 - 가격 효과 +1,360억원 - 산업 정상화에 따른 판촉 경쟁 심화로 인센티브 증가 -4,900억원 - 재료비 영향 -1,400억원 - 기말 환율 상승에 따른 외화충당부채 증가(약 -4,200억원)로 기타비용 -1,700억원 발생 3. 2025년 가이던스 및 성장 모멘텀 - 2025년 OPM 가이던스 11.0% 제시 - 2025년 매출액 가이던스 112.5조원(YoY +4.7%), 영업이익 가이던스 12.4조원(YoY -0.8%p) - 25년 연간 판매량 가이던스는 321.6만대(YoY +4.1%), RV 차량 판매 비중은 67.9%(YoY +0.8%p)로 확대 - 25년 차종 출시 계획: EV4, EV5, PV5, 카렌스EV, 시로스, 타스만 등 6종의 차종이 출시될 예정 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 - 매출액: 27조 1,480억원, YoY +11.6% - 영업이익: 2조 7,160억원, YoY -1.3% - OPM: 10.0%, YoY -0.1%p - 컨센서스: 매출액 26.7조원, 영업이익 2.8조원 대비 -3.3% 하회 - 연간 가이던스 및 전망 - 2024F 매출액: 105~110조원, 영업이익: 12.8~13.2조원 (OPM 12%) - 2025F 매출액: 112.5조원(YoY +4.7%), 영업이익: 12.4조원(YoY -0.8%p), OPM: 11.0%(YoY -0.8%p) - 2024년 실적은 가이던스에 부합 - RV 비중 67.9%(YoY +0.8%p)로 확대 - 차종 및 판매 전략: 2025년 EV4, EV5, PV5, 카렌스EV, 시로스, 타스만 등 6종의 차종 출시 예정으로 판매량 증가 기대 - 2025년 연간 판매량 가이던스: 321.6만대(YoY +4.1%) - 지역별 및 기타 - 2024년 글로벌 친환경차 판매 관련 내용 및 지역별 판매 증가 등은 본 리포트의 상세 수치 참조 ## 추가 메모 - 현재가: 101,700원(1/24) - 2025년 가이던스 환율 가정은 1,320원으로 보수적이며, 현재 환율이 1,430원대인 점을 감안 시 추후 연간 가이던스 상향 가능성도 있다. - 25년 연간 가이던스의 주요 환율 가정 및 차종 출시 계획은 본문에 기재된 수치를 그대로 반영.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 요약 및 컨센서스 이슈
• - 4Q24 매출액 27조 1,480억원(YoY +11.6%), 영업이익 2조 7,160억원(YoY -1.3%), OPM 10.0%(YoY -0.1%p)로 영업이익 기준 컨센서스(매출액 26.7조원, 영업이익 2.8조원)를 -3.3% 소폭 하회.