향후 3년 보면 지금이 제일 싼 가격

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 15000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 장기적으로 우상향 예상. 다만 보편적 관세 부과 시 일시적 주가 조정 전망 2. 향후 3년 내 북미 고객 J사 B사향 매출은 현재 수준에서 각각 4배, 3배 증가(관련 매출 1,200억원 내외 추정)가 예상된다. 3. 누적 투자 1,200억원을 들여 태국 생산기지를 증설하였고 여기서만 27년 약 3,000억원 내외의 매출이 예상된다. 태국 공장은 중국 업체들에 대한 기피 현상을 최대한 활용하여 신규 핵심 제품인 고무제품과 Track을 생산하게 된다. Track Link도 신규 제품에 대해서는 동사가 공급처로 선정됐다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2022 541, 2023 485, 2024F 393, 2025F 424, 2026F 518 - 영업이익(십억원): 2022 66, 2023 40, 2024F 21, 2025F 30, 2026F 46 - 영업이익률(%): 12.3, 8.2, 5.3, 7.1, 8.8 - 지배주주지분순이익(십억원): 2022 45, 2023 28, 2024F 17, 2025F 21, 2026F 32 - EPS(원): 2022 2,021, 2023 1,264, 2024F 852, 2025F 1,048, 2026F 1,604 - ROE(%): 24.0, 12.9, 7.1, 8.3, 11.6 - ROA(%): 11.9, 7.1, 4.2, 5.1, 7.2 - ROIC(%): 19.5, 12.5, 7.4, 10.3, 14.4 - P/E배수: 6.5, 8.4, 11.6, 9.5, 6.2 - P/B배수: 1.4, 1.0, 0.9, 0.8, 0.8 - EV/EBITDA: 4.4, 4.3, 5.7, 4.4, 3.3 - P/CF: 3.4, 4.2, 7.3, 6.7, 5.1 - 배당수익률(%): 2.3, 1.9, 2.0, 2.4, 3.5 - 그림1 주요 고객사 비중: HITACHI 14%, CATERPILLAR 60%, Doosan 15%, Etc. 11% - 시가총액(보통주): 223십억원, 발행주식수: 22,482천주, 자본금: 11십억원 - 현재주가(01/23): 9,910원 - 상승여력(%): 51.4% 참고 항목 - 그림2~그림7 등은 회사의 고객 구성, 제품 구성 및 비교 차트를 포함합니다. - 본 리포트의 발행일은 2025-01-24이며, 제시된 수치는 DS투자증권 리서치센터의 추정치입니다.

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• - 장기적으로 우상향 예상. 다만 보편적 관세 부과 시 일시적 주가 조정 전망
• - 향후 3년 내 북미 고객 J사 B사향 매출은 현재 수준에서 각각 4배, 3배 증가(관련 매출 1,200억원 내외 추정)가 예상된다.
• - 누적 투자 1,200억원을 들여 태국 생산기지를 증설하였고 여기서만 27년 약 3,000억원 내외의 매출이 예상된다. 태국 공장은 중국 업체들에 대한 기피 현상을 최대한 활용하여 신규 핵심 제품인 고무제품과 Track을 생산하게 된다. Track Link도 신규 제품에 대해서는 동사가 공급처로 선정됐다.