현대차를 사야하는 이유: 팰리세이드, GM, Bu..

투자의견 및 목표주가 - 투자의견 매수 Buy, 목표주가 310,000원 하향(-5%) 핵심 투자 포인트 1. GM협력 가시화에 따른 트럼프 리스크 완화 2. 2Q25 팰리 국내/미국 판매 본격화 3. HEV 모멘텀 지속될 가능성 높기 때문 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 부진 요인: 기말 환율, 인센티브 및 연말 비용 집행 증가로 부진 - 4Q24 매출액 46.6조원, YoY +12%, 영업이익 2.8조원, YoY -17%, OPM 6.1% 시현 - 4Q24 OU 컨센/당사 추정(3.4조) 대비 약 -16% 하회 - 2025년 가이던스: 매출 181~182조원, OP 12.6~14.6조원 - 2025년 EPS(지배지분순이익) 50,551원 - Target PER 6.1배 - 목표주가 310,000원 - 현재주가 209,000원 (2025/01/23 종가 기준) - 2025년 가정 하향 요인 반영에도 상승 여력은 48.3%로 제시 - 2025년 신차 인센티브 상승(가정) 반영으로 YoY 이익 하락 추정: 240가정(YoY 북미 +550달러/유럽 400유로) 반영 시, YoY 약 1.5조원 이익 하락 추정 - 2025년 TSR 35%+ 정책 유지, Capex 8.6조 추가 메모 - 현대차 12개월 선행 PER/밸류에이션 관련 수치 및 2025년 EPS(50,550.8원) 등은 표에 제시된 원문 수치를 그대로 반영하였습니다. - 2025년 가이던스에 반영된 환율 가정은 1,300원대 중반으로 파악 - 4Q24 실적 및 회계상 수치 외 추가 상세 수치(예: 지역별 도매 판매, 인센티브 구체 수치 등)는 원문에 제시된 대로 기재했습니다.

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