4분기 다소 아쉽지만 연간 증익 폭은 22% 상..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 28000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4분기 실적 및 비용 부담 - 4분기 추정 순익은 780억원으로 YoY 2.9% 증가에 그쳐 컨센서스를 다소 하회할 것으로 예상(2024년 연간 증익 폭은 22% 상회). 실적이 컨센서를 하회하는 이유는 계절성 증가 외에도 매체광고선전비 등 판관비가 꽤 증가하는데다 대손비용도 크게 확대될 것으로 전망되는 등 비용 부담이 상당히 늘어나기 때문. 2) 대출 성장 및 NIM - 4분기 대출성장률은 약 1% 내외로 3분기에 이어 4분기도 1% 내외의 낮은 성장률 예상. 개인사업자 대출이 QoQ 17%, YoY 105% 내외 증가할 것으로 추정되지만 잔액이 아직 2조원 수준으로 전체 성장률에 미치는 영향은 미미할 전망. NIM은 약 1~2bp 하락하는데 그쳐 순이자이익 증가세가 지속될 것으로 예상. 3) 플랫폼수익 확대 및 향후 수익 구조 - 광고수익은 지면 확대 및 단가상승 효과가 커지고 있으며, 대출비교서비스 수수료는 신용대출 외에도 올해 상반기 중 주택담보대출로까지 상품 확대가 예정되어 있어 계속적인 증가가 가능할 것으로 기대. 플랫폼수익이 늘어나면서 top-line은 비교적 양호할 공산이 큼. 4) 연간 전망 및 배당정책 - 2024년 연간 증익 폭은 22% 상회. DPS는 2024년 280원, 2025년 400원으로 제시되며 배당성향은 30%대 상향 예상. 현 주가 기준 기대 배당수익률은 약 1.3%. ## 주요 실적 및 전망 - 4분기 추정 순익: 780억원, YoY 2.9% 증가, 컨센서스 하회 예상 - 2024F EPS: 909원, 2025F EPS: 1,053원, 2026F EPS: 1,167원 - 2024F DPS: 280원, 2025F DPS: 400원 - 배당성향: 30%대 상향 예상 - 배당수익률(현 주가 기준): 약 1.3% - 대출성장률: 4Q 약 1% 내외, 3Q에 이은 4Q도 1% 내외 예상 - 개인사업자 대출: QoQ 17%, YoY 내외 105% 증가(잔액 약 2조원 수준으로 전체 성장에 미치는 영향은 미미) - NIM: 약 1~2bp 하락 - 플랫폼수익: 광고수익 증가(지면 확대 및 단가상승), 대출비교수수료 확대(주택담보대출 포함 예정) ## 추가 메모 - 4분기 비용 부담 증가로 컨센서스 하회가 예상되나, 연간 이익 증가율은 22% 상회 예정. - 광고 및 대출비교수수료 중심의 플랫폼수익 확대가 상반된 비용 증가를 상쇄하며, 연간 수익성에 긍정적 요인으로 작용할 가능성.

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• - 4분기 추정 순익은 780억원으로 YoY 2.9% 증가에 그쳐 컨센서스를 다소 하회할 것으로 예상(2024년 연간 증익 폭은 22% 상회). 실적이 컨센서를 하회하는 이유는 계절성 증가 외에도 매체광고선전비 등 판관비가 꽤 증가하는데다 대손비용도 크게 확대될 것으로 전망되는 등 비용 부담이 상당히 늘어나기 때문.