미국 LA지역 산불로 손실 예상되나 낙폭은 과..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 129000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 미국 LA 지역 산불 영향으로 보험손실이 발생할 가능성이 있으며, DB손해보험의 익스포저가 가장 큰 것으로 파악된다. 손실액 추정은 1,000억원대 초반으로 반영되었다. 2) 손실액은 1,000억원대 초반으로 추정되어 2Q25 손익에 반영되었고, 재보험 커버리지 한도가 500억원대인 가운데 이를 돌파할 것으로 예상되므로 손실액의 상한을 높게 봐야 할 것으로 추정된다. 또한 2025년 영업이익 추정치를 5% 하향 조정하는 요인이 된다. 3) 해당 지역에 익스포저가 많은 미국 본토 보험사보다 주가 낙폭이 크며, 현재 주가 대비 목표주가에 따른 상승여력은 29.3%이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2023년 12월 결산 - 보험손익: 1,550 - 투자손익: 467 - 영업이익: 2,017 - 당기순이익: 1,537 - 수정 EPS: 25,594 - 수정 BPS: 243,523 - 수정 ROE: 9.7 - 배당수익률: 5.6 - 2024E - 보험손익: 1,671 - 투자손익: 744 - 영업이익: 2,415 - 당기순이익: 1,827 - 수정 EPS: 30,431 - 수정 BPS: 247,329 - 수정 ROE: 12.4 - 배당수익률: 6.6 - 2025E - 보험손익: 1,575 - 투자손익: 727 - 영업이익: 2,303 - 당기순이익: 1,705 - 수정 EPS: 28,321 - 수정 BPS: 273,734 - 수정 ROE: 10.9 - 배당수익률: 7.4 - 2026E - 보험손익: 1,890 - 투자손익: 729 - 영업이익: 2,619 - 당기순이익: 1,937 - 수정 EPS: 32,268 - 수정 BPS: 303,407 - 수정 ROE: 11.2 - 배당수익률: 9.4 - 추가 수치 및 지표 - 12개월 forward PBR: 0.3 ~ 0.4 - 12개월 forward PER: 3.3 ~ 3.5 - 수정 ROE: 9.7 ~ 12.4 - 수정 EPS: 25,594 ~ 30,431 ~ 28,321 ~ 32,268 - 수정 BPS: 243,523 ~ 247,329 ~ 273,734 ~ 303,407 - 배당수익률: 5.6% ~ 6.6% ~ 7.4% ~ 9.4% - 현 주가 등 - 현재 주가: 99,800원 (1/13) - 목표주가 대비 상승여력: 29.3% ## 추가 메모 - LA 산불 영향으로 인한 손실 추정은 1,000억원대 초반으로 반영되었으며 2Q25 손익에 반영하였다. - 재보험 커버리지 한도는 500억원대인 점을 돌파할 것으로 예상되어 손실액의 상한이 높아질 수 있다. - 향후 추정 치 변경으로 동사의 목표주가가 5% 하향 조정되었다. - DB손해보험의 익스포저가 큰 미국 본토 보험사보다 주가 낙폭이 더 큰 흐름이 나타났다.

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