넷마블 · 기업 분석
2025년 나혼렙을 대체할 신작 필요
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: MarketPerform - 목표주가: 56,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. SOTP 방식 적용. 영업자산 가치. 3.6조원, 투자자산 지분가치 1.6조원 추정. 2. 1) 영업자산 가치: 12MF EBITDA에 글로벌 게임 peer의 EV/EBITDA 평균(12.7x) 적용 2) 투자자산 가치: 하이브 지분가치 5,178억원, 엔씨소프트 지분가치 2,160억원, 코웨이 지분가치 8,185억원 3. 목표주가 하향은 2024년 신작들의 빠른 매출 하향을 고려하여 실적 추정치 하향 조정한 영향 ## 주요 실적 및 전망 - 현재 주가: 49,900원 - 4Q24 매출액 6,300억원(YoY -5.3%, QoQ -2.7%), 영업이익 225억원(YoY 23.7%, QoQ -65.6%) 추정. 매출은 컨센 부합, 영업이익은 컨센 하회 전망 - 6개월 목표주가 56,000원 - 상향/하향 여력 관련: 표에 따라 적정 가치 55,843원, 목표 주가 56,000원, 상승 여력 12.2%로 제시 - 연간 실적 추정 변경(단위: 십억원): 2024F 매출액 2,645 → 2,658, 2024F 영업이익 203, 2025F 영업이익 150, 영업이익률 7.7% → 5.6% 등 변화 반영 - 2025F 매출 구성 및 주요 라인업 관련 실적 추정치가 하향 조정되였으며, 나혼렙 대체 신작의 매출 흐름에 따른 보수적 접근 권고 ## 추가 메모 - 6개월 목표주가 56,000원, 현재 주가 49,900원, 상승 여력 12.2% - 발행 주식 수(천주): 85,953 - 2024년 나혼렙 관련 매출 하향 및 신작 흥행 이슈가 실적 추정치에 반영되었다는 요지 - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 오차 가능성 있으며, 투자 판단은 최종적으로 투자자 본인의 판단으로 하시기 바랍니다.
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AI 추출- - SOTP 방식 적용. 영업자산 가치. 3.6조원, 투자자산 지분가치 1.6조원 추정.
- - 1) 영업자산 가치: 12MF EBITDA에 글로벌 게임 peer의 EV/EBITDA 평균(12.7x) 적용
- - 목표주가 하향은 2024년 신작들의 빠른 매출 하향을 고려하여 실적 추정치 하향 조정한 영향
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가56,000원
MarketPerform
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