많은 것이 개선되는 25년

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 53,000원 - 6개월 목표주가: 53,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 25년 개선 요소: 인건비, 주주환원, 감가비. 25E OP 2.6조원(+246% yoy) 및 25년부터 연간 3천억원 수준의 OP 개선, 25E 총주주환원은 7~8천억원, 25E DPS는 2.1천원으로 추정, 인건비 절감까지 감안한 DPS는 2.5천원 가능 2) 5G 상각 종료 및 비용 구조 개선 기대: KT는 5G를 6년간 상각. 25년 하반기부터 5G 초기 대규모 투자 상각 종료 시점 도래, 26~27년 약 2천억원 감가비 감소 효과 기대 3) 총주주환원 확대 및 수익성 개선: 25년~28년 자사주 취득/소각으로 1조원 규모의 기업가치 제고 계획, 25E 총주주환원 7~8천억원, 수익률은 6.3~7.1%로 제시 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 Preview: 매출액 6.3조원(-6% yoy, -5% qoq), OP -7.2천억원(적전 yoy, 적전 qoq) - 25년 실적 전망 핵심 수치: - 25E OP 2.6조원(+246% yoy) - 25E DPS는 2.1천원으로 추정, 인건비 절감까지 감안한 DPS는 2.5천원 가능 - 25년 총주주환원 규모는 7~8천억원, 수익률은 6.3~7.1% - 연간 실적 추정(지배지분 기준, 원/십억원 단위): - 2022A: 매출액 25,650; 영업이익 1,690; 세전순이익 1,894; 지배지분순이익 1,262; EPS 4,835; BPS 63,621; PBR 0.5; ROE 8.0 - 2023A: 매출액 26,376; 영업이익 1,650; 세전순이익 1,324; 지배지분순이익 1,010; EPS 3,887; BPS 64,462; PBR 0.5; ROE 6.1 - 2024F: 매출액 26,158; 영업이익 746; 세전순이익 846; 지배지분순이익 627; EPS 2,467; BPS 66,341; PBR 0.7; ROE 3.7 - 2025F: 매출액 26,647; 영업이익 2,585; 세전순이익 2,652; 지배지분순이익 1,866; EPS 7,435; BPS 71,864; PBR 0.6; ROE 10.7 - 2026F: 매출액 26,321; 영업이익 2,225; 세전순이익 2,277; 지배지분순이익 1,866; EPS 6,170; BPS 76,596; PBR 0.6; ROE 8.2 ## 추가 메모 - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 오차가 발생할 수 있으며 정확성이나 완전성을 보장하지 않습니다. - 제시일자 및 변경 내역: 투자 의견 및 목표주가 변경 내용에 따라 25.01.14 기준으로 Buy 및 53,000원 유지가 제시되었습니다. (과거 제시일자: 23.02.10 등) - 본 요약은 원문 내용의 수치와 의사결정을 그대로 반영하기 위한 목적이며, 투자 판단의 최종 결정은 참여자 본인의 판단에 따릅니다.

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