예상보다 부진했던 4Q24

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 78,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 잠정 실적 부진 발표 - 매출액 75조원, 영업이익 6.5조원으로 발표 - 매출액 QoQ -5.2%, 영업이익 QoQ -29.2% (4Q23 대비 YoY로는 매출 +10.7%, 영업이익 +130.1%) - 당사 추정치(7.6조원)와 컨센서스(7.9조원)를 모두 하회함 2. 사업부별 이익 흐름과 부진 요인 - DS: 2.7조원(메모리 5.1조원, LSI/파운드리 -2.4조원) - DX: 2.4조원(MX 2.2조원) - 디스플레이: 0.9조원 - 하만: 0.4조원 - 4Q24 실적 부진 배경은 NAND, 파운드리, 디스플레이의 수익성 악화로 요약 3. 2025년 전망 - 25년 매출액 305조원(YoY +1.8%), 영업이익 35.5조원(YoY +8.7%)로 24년 대비 실적 개선 - 1H25까지 메모리 가격 하락 지속, 2H25 범용 메모리 가격 회복/고용량 메모리 확대, 파운드리 적자 축소 등의 흐름 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 잠정 실적: 매출액 75조원, 영업이익 6.5조원 - QoQ: 매출액 -5.2%, 영업이익 -29.2% - YoY: 매출액 +10.7%, 영업이익 +130.1% - 2025F(전망): 매출액 305조원, 영업이익 35.5조원 - 2025년 추가 수치(참고): EPS 지배주분순이익 4,640원, BPS 58,204원 등은 연간 추정치 표에 수록 - 기타: 25년 Target P/B 1.3배를 적용하여 25년 BPS로 목표주가 산출 ## 추가 메모 - 6개월 목표주가: 78,000원 - 목표주가 산출 근거: 25년 BPS에 Target P/B 1.3배 적용 - 제시일자 및 변동 내역: 25.01.09 현재의 투자의견 Buy, 목표주가 78,000원 유지 - 관련 참고: PDF 전문에 제시된 4Q24 실적 부진의 주요 배경은 NAND, 파운드리, 디스플레이의 수익성 악화로 요약되며, 25년에는 매출액 305조원(YoY +1.8%), 영업이익 35.5조원(YoY +8.7%)로 예상됨

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• - 4Q24 잠정 실적 부진 발표
• - 매출액 75조원, 영업이익 6.5조원으로 발표
• - 매출액 QoQ -5.2%, 영업이익 QoQ -29.2% (4Q23 대비 YoY로는 매출 +10.7%, 영업이익 +130.1%)
• - 당사 추정치(7.6조원)와 컨센서스(7.9조원)를 모두 하회함