좋은 점 위주로 봐도 좋을 시기

## 투자의견 및 목표주가 - 12개월 목표주가를 84,000원으로 유지한다. - 투자의견: 매수 ## 핵심 투자 포인트 1. 현시점 12개월 선행 P/B가 0.8배로 상당분 주가에 반영되었다 판단한다. 2. 핵심 투자 포인트인 HBM 리더쉽 회복에는 시일이 좀 더 필요할 것으로 보이는 만큼 시클리컬 업종 주가 선행성 관점에서 접근할 만한 구간이라 사료된다. 3. 메모리 가격 감소폭 YoY 최대 시기는 5월 전후로 전망되며, 경험상 밸류에이션 반등이 이를 4~5개월 가량 선행한다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적이 기대를 하회한 점은 아쉬우나 현시점 12개월 선행 P/B가 0.8배로 상당분 주가에 반영되었다 판단한다. - 메모리 가격 감소폭 YoY 최대 시기는 5월 전후로 전망되며, 경험상 밸류에이션 반등이 이를 4~5개월 가량 선행한다. - SOTP를 통해 도출된 목표가를 25F P/E 및 P/B로 환산할 경우 각각 12배, 1.2배로 동사의 과거 성장률과 수익성 기준의 밸류와 비교해 부담된다 여겨지지 않으며, 글로벌 동종 업계와 비교해도 낮은 편이다. ## 추가 메모 - PDF 전문: 120 삼성전자 KOSPI

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• - 현시점 12개월 선행 P/B가 0.8배로 상당분 주가에 반영되었다 판단한다.
• - 핵심 투자 포인트인 HBM 리더쉽 회복에는 시일이 좀 더 필요할 것으로 보이는 만큼 시클리컬 업종 주가 선행성 관점에서 접근할 만한 구간이라 사료된다.
• - 메모리 가격 감소폭 YoY 최대 시기는 5월 전후로 전망되며, 경험상 밸류에이션 반등이 이를 4~5개월 가량 선행한다.