적극적인 중국 전략 펼치기 위한 초석

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 엘앤씨차이나 지분 변화 - 엘앤씨바오의 엘앤씨차이나 지분 75.1% → 100%로 증가 - 작년 5월 31일에 86억 원으로 지분율을 +23.7%P 높였고, 24년 연말에 나머지 지분 24.9%를 554억 원에 양수했다 - 이번 양수금액은 은행으로부터의 부동산 담보 차입을 통해 마련할 예정이다 2. 중국 내 사업 전개 및 현지 생산 체제 구축 - 엘앤씨차이나를 완전자회사로 만든 이유는 중국 시장에 이전보다 더 적극적으로 나서겠다는 것과 빠른 의사 결정 구조를 확립하기 위함이다 - 중국 쿤산시에 22년 12월 공장(연면적 약 7,000평)이 완공되어 현지 인허가 획득 후 본격 물량 생산을 노리고 있다 3. 향후 매출 및 현지화 스케줄 - 1Q25 내로 ‘메가덤플러스’ 중국 NMPA 수입 허가 획득 → 이르면 `25년부터 현지 매출 발생 → 2H26부터 현지 제품 생산 체제 전환이 이뤄질 전망이다 ## 주요 실적 및 전망 - 주가(1/3): 27,100원 - 시가총액: 6,148억 원 - 2024F 주요 재무 수치 - 매출액: 74.7 (십억 원) - 영업이익: 6.0 (십억 원) - EBITDA: 12.0 (십억 원) - 당기순이익: 2.1 (십억 원) - EPS(원): 91 - PER(배): 265.0 - PBR(배): 3.79 - ROE(%): 1.4 - ROA: 0.7 - 2020A~2024F 주요 흐름 요약(연결 IFRS) - 2020A 매출액 33.0, 2021A 45.7, 2022A 52.6, 2023A 68.9, 2024F 74.7 - 2020A 영업이익 7.3, 2021A 13.2, 2022A 9.5, 2023A 7.7, 2024F 6.0 - 2024F ROE 1.4%, ROA 0.7%, EBITDA Margin 16.1% - 중국 현지화 관련 이슈 및 기회 - 중국 인체 기반 원재료 수입 허가 및 현지 생산 체제 구축에 따른 반사 이익 가능성 - 미국 사업 추진(ACB/JV 관련) 및 미국 JV 설립 추진 보도 등 향후 글로벌 확장 가능성 제시 - 투자자 주의사항 및 데이터 출처 - 본 자료는 Kiwoom 리서치센터의 업데이트에 기초한 요약이며, 원문에는 Not Rated 및 관련 공시가 반영되어 있음 - 본 요약은 리포트의 핵심 정보를 사실에 한해 재구성한 것이며, 투자 판단은 투자자 본인의 책임 하에 이루어져야 함 ## 추가 메모 - 투자등급 비율 통계 (2024/01/01~2024/12/31) - 매수 중립 매도 - 96.37% 3.63% 0.00% - 엘앤씨바이오의 중국 자회사 지분 변화 - 24년 12월: 지분 75.1% → 100%로 확대 - 중국 사업 타임라인 및 현지 진출 포인트 - 2022년 쿤산 공장 완공 및 현지 생산 준비 - 2024년 하반기 이후 중국 내 인허가 및 수입 허가 이슈 대응 - 본 요약에 기재된 숫자 및 문구는 원문 텍스트의 표현을 최대한 직역하여 반영했습니다.

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• - 엘앤씨차이나 지분 변화
• - 엘앤씨바오의 엘앤씨차이나 지분 75.1% → 100%로 증가
• - 작년 5월 31일에 86억 원으로 지분율을 +23.7%P 높였고, 24년 연말에 나머지 지분 24.9%를 554억 원에 양수했다
• - 이번 양수금액은 은행으로부터의 부동산 담보 차입을 통해 마련할 예정이다