4Q24 아쉬운 흑자, 2025년에 거는 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 13,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 요인 - 4Q24 연결 매출액 7조 4,765억원(+10% QoQ, +1% YoY), 영업이익 1,780억원(흑자전환 QoQ, +35% YoY)으로, 당사 추정치(2,530억원) 및 시장 기대치(2,767억원)를 하회할 전망이다. - 모바일 패널(POLED)의 계절적 성수기 효과에 힘입어 4개 분기 만의 흑자 전환이 예상되나, ① IT OLED 패널의 출하가 예상 대비 더욱 부진하고, ② 희망퇴직 비용 또한 반영될 전망이다. - 3Q 생산직에 이어 4Q 사무직 대상 희망퇴직을 실시한 것으로 파악되며, 인력 구조조정을 통해 비용 감축을 지속할 계획이다. - 한편 4Q24 국내 태블릿 및 노트북 OLED 수출액은 -37% QoQ 하락했으며, 동사의 IT용 패널 출하 또한 부진했을 것으로 분석된다. 2. 2025년 실적 전망 및 전략 - 2025년 매출액 26.8조원(+2%YoY), 영업이익 5,348억원(흑전 YoY)으로, 4년 만의 흑자 전환이 예상된다. 다만 IT용 패널 수요 부진 등을 반영하여 영영업이익 -2,085 -2,510 -466 535 - OLED 사업 고도화 및 인력 효율화에 대한 성과가 가시화 되며 4년 만의 흑자 전환이 예상된다. 3. 1Q25 실적 저점 통과 및 하반기 개선 기대 - 1Q25 실적 저점 통과 후, 2Q25부터 애플 인텔리전스 적용 확대 및 하반기 실적 개선 기대감이 주가 반등을 이끌 것으로 판단. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액 및 이익 - 4Q24 연결 매출액 7조 4,765억원(+10% QoQ, +1% YoY) - 영업이익 1,780억원(흑자전환 QoQ, +35% YoY) - 당사 추정치 2,530억원 및 시장 기대치 2,767억원을 하회 - 4Q24 요인 - IT OLED 패널의 출하 부진 - 희망퇴직 비용 반영 전망 - 4Q24 국내 태블릿 및 노트북 OLED 수출액 -37% QoQ - 2025년 전망 - 매출액 26.8조원(+2%YoY), 영업이익 5,348억원(흑전 YoY) - OLED 사업 고도화 및 인력 효율화의 가시화 - 1Q25 실적 저점 통과, 2Q25부터 애플 인텔리전스 적용 확대 및 하반기 실적 개선 기대감 - 기타 - 2024년 및 2025년 재무수치 상세는 표 참조 ## 추가 메모 - 목표주가 13,000원(하향)

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• - 4Q24 실적 및 요인
• - 4Q24 연결 매출액 7조 4,765억원(+10% QoQ, +1% YoY), 영업이익 1,780억원(흑자전환 QoQ, +35% YoY)으로, 당사 추정치(2,530억원) 및 시장 기대치(2,767억원)를 하회할 전망이다.
• - 모바일 패널(POLED)의 계절적 성수기 효과에 힘입어 4개 분기 만의 흑자 전환이 예상되나, ① IT OLED 패널의 출하가 예상 대비 더욱 부진하고, ② 희망퇴직 비용 또한 반영될 전망이다.
• - 3Q 생산직에 이어 4Q 사무직 대상 희망퇴직을 실시한 것으로 파악되며, 인력 구조조정을 통해 비용 감축을 지속할 계획이다.
• - 한편 4Q24 국내 태블릿 및 노트북 OLED 수출액은 -37% QoQ 하락했으며, 동사의 IT용 패널 출하 또한 부진했을 것으로 분석된다.