매력적인 K뷰티 실크로드

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 63,000 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 요약 - 매출액: 299.4 (십억원), YoY 60.4%, Consen 296.3, Diff 1.0%, QoQ 12.8 - 영업이익: 63.1 (십억원), YoY 48.1%, QoQ 20.9 - OPM: 21.1%, NPM: 19.5% 2. 지역별 매출 구조 및 성장 동력 - 유럽 매출액: 1.1천억원 (YoY 163%, QoQ 5%) - 북미 매출액: 685억원 (YoY 5%, QoQ 40%) - 중동 매출액: 350억원 (YoY 80%, QoQ 25%) - 유럽 최대 리테일러는 부츠(영국)로, 총 2.2천개 점포 중 900개 점포에 실리콘투 유통 브랜드 - COSRX 신규 헤어 라인 반응 긍정 3. 밸류에이션 및 전망 - 현 주가: 2026년 기준 P/E 11배 수준에 불과해 매력적 - 4분기도 QoQ 성장 이어나갈 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액 추정(십억원): 2023A 343, 2024A 692, 2025F 1,114, 2026F 1,436, 2027F 1,724 - 영업이익 추정(십억원): 2023A 48, 2024A 138, 2025F 225, 2026F 293, 2027F 357 - EPS(원): 2023A 631, 2024A 1,990, 2025F 3,158, 2026F 3,899, 2027F 4,681 - PER(배): 2023A 12.2, 2024A 16.4, 2025F 14.0, 2026F 11.3, 2027F 9.4 - PBR(배): 2023A 3.5, 2024A 7.6, 2025F 6.3, 2026F 4.2, 2027F 3.0 - EV/EBITDA(배): 2023A 9.6, 2024A 14.3, 2025F 11.8, 2026F 9.0, 2027F 8.0 - OPM(%): 2023A 19.4, 2024A 19.7, 2025F 20.2, 2026F 20.4, 2027F 20.7 - ROE(%): 2023A 32.9, 2024A 60.9, 2025F 53.8, 2026F 41.4, 2027F 34.1 - 요약: 2025년~2027년 매출 증가 및 이익 증가 전망과 함께 밸류에이션 매력 지속. ## 추가 메모 - 26년에도 미국 회복 + 중동 법인 본격화 + 탄탄한 유럽 수요로 안정적인 성장세가 지속될 전망 - COSRX 신규 헤어 라인 반응 긍정, 유럽 내 Boots 채널 확장 및 다 브랜드/SKU 다변화로 안정적 매출 구조 확보 - 4분기에도 QoQ 성장 기대 참고: 본 요약은 교보증권 리서치센터의 원문 도표 및 텍스트를 바탕으로 작성되었으며, 원문에 기재된 수치·표기 및 투자 의견을 그대로 반영했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3Q25 실적 요약
• - 매출액: 299.4 (십억원), YoY 60.4%, Consen 296.3, Diff 1.0%, QoQ 12.8
• - 영업이익: 63.1 (십억원), YoY 48.1%, QoQ 20.9
• - OPM: 21.1%, NPM: 19.5%