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## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Not Rated - 목표주가: - 원 (M) ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 실적 개선 및 자회사 성장 - 3Q25 실적은 매출액 956.3억원, 영업이익 146.8억원으로 전년대비 각각 19.2%, 5.4% 증가했고, 전분기대비 4.2%, 9.4% 개선되었다. 별도와 자회사 모두 성장했다. 자회사 헥토헬스케어의 높은 성장세가 이어지고 있다. 주력제품인 드시모네의 인기 지속과 신규제품 출시 영향이다. 2) 자회사 및 헥토파이낸셜의 수익성 강화와 가격 전략 - 자회사 헥토파이낸셜은 수익성 높은 간편현금결제 사업에 현재주가 (11/10) 16,680원 서 신규 고객사 유입 및 신규 서비스 매출 증가가 확인되었다. 자회사(헥토파이낸셜, 헥토헬스케어)에서도 기업별 성장 모멘텀을 보유하고 있기 때문이다. 3) 주주환원 정책 강화 및 자사주 관리 - 24년 발표한 3개년 주주환원정책 내 3개년 동안 매년 발행주식총수의 1%씩 이익소각을 진입할 계획이 포함되어 있다. 기취득 자사주 1%(13만1,246주)의 주식소각을 공시(11/5일) 했으며, 11월내 진행(11/17일)될 예정이다. 올해 88억원의 신규 자사주 취득도 진행되었다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적: 매출액 956.3억원, 영업이익 146.8억원; 전년대비 각각 19.2%, 5.4% 증가; 전분기대비 4.2%, 9.4% 개선. 별도 및 자회사 모두 성장. - 4Q25에도 실적성장이 기대된다. - 자회사 및 사업다각화: 자회사 헥토헬스케어의 성장, 주력제품 드시모네의 인기로 인해 실적 모멘텀 유지 기대. 자회사 헥토파이낸셜은 수익성 높은 간편현금결제 사업에 집중. - 스테이블코인 모멘텀: 10월 28일 Circle은 스테이블코인 전용 블록체인 메인넷 아크(Arc)의 퍼블릿 테스트넷 시범을 발표했고, 전 세계 100여개 기업 참여를 발표했다. 국내기업 중 유일하게 동사는 개발 enabling developers 분야 참여기업으로 선정되었다. 지분율 11.84%, 주요주주 이경민 외 3인. 배당수익률 3.97%. - 주가 및 주주환원: 자사주 소각 관련 공시 및 계획(11/5 공시, 11/17 예정)과 올해 88억원의 신규 자사주 취득이 있다. 총발행주식수는 12,993,367주. 참고: Fo recasts and valuations 표의 요약 수치(연결) 등은 아래와 같이 제시되어 있다. - 매출액: 2021A 2,210 / 2022A 2,630 / 2023A 2,885 / 2024A 3,195 - 영업이익: 2021A 375 / 2022A 356 / 2023A 380 / 2024A 489 - 지배순이익: 211 / 295 / 228 / 279 - PER: 11.6 / 7.0 / 7.8 / 6.3 - PBR: 1.9 / 1.4 / 0.9 / 0.8 - EV/EBITDA: 2.7 / 2.6 / 0.8 / -0.8 - ROE: 15.9 / 21.3 / 14.5 / 14.6 - EPS: 1,608 / 1,680 / 2,222 / 1,720 / 2,105 - BPS: 10,633 / 10,397 / 10,882 / 14,092 / 16,919 - DPS: 340 / 390 / 420 / 360 / 490 - 현금 및 현금성자산: 1,206 / 1,906 / 1,729 / 1,807 / 2,898 - 부채비율: 49.8 / 65.8 / 86.4 / 94.1 / 109.9 추가: 본 리포트의 투자등급 및 목표주가는 “Not Rated”로 제시되어 있으며, 대상 시점은 1년이다. ## 추가 메모 - 요약에 포함하지 못한 중요한 참고사항이 있다면 bullet으로 추가 - 본 자료는 투자 권유를 위한 것이 아니라 참고 자료임. 투자 판단은 투자자 본인의 책임하에 이루어져야 하며, 본 자료의 내용에 의거한 투자행위에 대해 증권사나 작성자는 책임을 지지 않는다.

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• - 3Q25 실적은 매출액 956.3억원, 영업이익 146.8억원으로 전년대비 각각 19.2%, 5.4% 증가했고, 전분기대비 4.2%, 9.4% 개선되었다. 별도와 자회사 모두 성장했다. 자회사 헥토헬스케어의 높은 성장세가 이어지고 있다. 주력제품인 드시모네의 인기 지속과 신규제품 출시 영향이다.
• - 자회사 헥토파이낸셜은 수익성 높은 간편현금결제 사업에 현재주가 (11/10) 16,680원 서 신규 고객사 유입 및 신규 서비스 매출 증가가 확인되었다. 자회사(헥토파이낸셜, 헥토헬스케어)에서도 기업별 성장 모멘텀을 보유하고 있기 때문이다.
• - 24년 발표한 3개년 주주환원정책 내 3개년 동안 매년 발행주식총수의 1%씩 이익소각을 진입할 계획이 포함되어 있다. 기취득 자사주 1%(13만1,246주)의 주식소각을 공시(11/5일) 했으며, 11월내 진행(11/17일)될 예정이다. 올해 88억원의 신규 자사주 취득도 진행되었다.