이젠 출시일까지 잘 도달하는 것이 목표

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 중립 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 호조 및 컨센서스 상회 - 매출액 1,068 억원(+34.4% YoY, +34.3% QoQ), 영업이익 106 억원(흑전 YoY, QoQ), 당기순이익 290 억원(흑전 YoY, QoQ) - 검은사막 IP 매출 795 억원으로 전분기대비 45% 증가 - 신규 지역과 클래스 업데이트로 PC 매출 908 억원으로 전분기대비 34.3% 증가 - 영업비용 962 억원(+5.3% QoQ), <붉은사막> 프로모션 관련 마케팅비 QoQ +29.5% 증가 2. 프리오더 시작 및 출시 로드맵 - 프리오더 시작 - 출시일은 내년 3월 변동 없음(출시 일자 국내 기준 26/3/20가 변동 없음을 확인) - 프리오더 패키지 가격: Standard $70, Deluxe $90 - 콘솔 판매 비중이 높은 것으로 알려지며, 내년 출시 전 마케팅 강화를 예고 - 출시 전까지 높은 기대감은 이미 반영, 출시 앞두고 변동성 높아 주의 필요 3. 연간 실적 전망 및 컨센서스 변화 - 2025년 연간 추정: 매출액 368.9 십억원, 영업이익 -2.2 십억원, 순이익 11.9 십억원 - 2026년 연간 추정: 매출액 722.9 십억원, 영업이익 233.2 십억원, 순이익 177.4 십억원 - 2027년 연간 추정: 매출액 560.9 십억원, 영업이익 87.1 십억원, 순이익 66.2 십억원 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 Review - 매출액 1,068 억원(+34.4% YoY, +34.3% QoQ) - 영업이익 106 억원(흑전 YoY, QoQ) - 당기순이익 290 억원(흑전 YoY, QoQ) - 검은사막 IP 매출 795 억원(+45% QoQ) - 신규 지역/클래스 업데이트로 PC 매출 908 억원(+34.3% QoQ) - 영업비용 962 억원(+5.3% QoQ), 마케팅비 QoQ +29.5% 증가 - 연간 실적 추정(변경 후) - 2025E 매출액 368.9 십억원, 영업이익 -2.2 십억원, 순이익 11.9 십억원 - 2026E 매출액 722.9 십억원, 영업이익 233.2 십억원, 순이익 177.4 십억원 - 2027E 매출액 560.9 십억원, 영업이익 87.1 십억원, 순이익 66.2 십억원 ## 추가 메모 - 현재주가: 38,900 원(25/11/12) - 목표주가: - (2025.11.13 기준) - 출시 일정 관련 참고: 프리오더 시작 및 출시 일정 관련 정보와 프리오더 가격은 상기와 같음 - 컴플라이언스 및 투자정보 관련: 본 보고서는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공된 사실이 없으며, 담당자는 보유종목이 없다고 명시되어 있음

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3Q25 실적 호조 및 컨센서스 상회
• - 매출액 1,068 억원(+34.4% YoY, +34.3% QoQ), 영업이익 106 억원(흑전 YoY, QoQ), 당기순이익 290 억원(흑전 YoY, QoQ)
• - 검은사막 IP 매출 795 억원으로 전분기대비 45% 증가
• - 신규 지역과 클래스 업데이트로 PC 매출 908 억원으로 전분기대비 34.3% 증가
• - 영업비용 962 억원(+5.3% QoQ), <붉은사막> 프로모션 관련 마케팅비 QoQ +29.5% 증가