3Q25 Review: 인도 진출 & 사업 다각화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: NR(유지) - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 Review: 매출액 587 억원, 영업손실 87 억원으로 전년동기 대비 매출액은 42.8% 감소하였고, 영업이익은 적자로 전환함. 부진 이유는 모바일 부문의 실적 부진 및 자회사 퓨런티어의 실적 악화 등이 반영되었기 때문임. 다만, 3 분기 실적에서 긍정적인 면은 ① IT/모바일 부문(매출비중 60.2%)은 전년동기 대비 64.1% 감소했음에도 불구하고, ② 2 차전지 부문이 전년동기 대비 거의 10 배 수준으로 증가하면서 사업다각화에 성공했다는 것임. 2. 4Q25 Preview: 매출액 796억원, 영업이익 66억원으로 전년동기 대비 매출액은 13.0% 증가하고 영업이익은 흑자전환이 가능할 것으로 예상함. 인도 공장 대지 6천평, 공장면적 7천평이 11월 완공 예정으로 2026년부터 본격적인 설비 제조 및 납품 진행 예정임. ① 사업다각화 추진을 위한 2차전지 부문이 점차 안정적인 성장세 및 매출을 유지하고 있음. ② IT/모바일의 다양한 제품 확대는 물론, 버추얼 기기, 폼펙터 변화 등으로 관련 매출도 급증할 것으로 예상하고 있어서 긍정적임. 3. 현재 밸류에이션 매력: 현재 주가는 2026 년 실적 기준 PER 8.4 배로, 국내 동종업체 평균 PER 15.9 배 대비 크게 할인되어 거래 중임. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25A 실적: 매출액 587억원, 영업손실 87억원으로 전년동기 대비 매출액은 42.8% 감소하였고, 영업이익은 적자로 전환함. 전년동기 대비 부진한 실적을 보였으며, 부진의 주된 원인은 모바일 부문의 실적 부진 및 자회사 퓨런티어의 실적 악화 등이 반영됨. - 4Q25E 실적: 매출액 796억원, 영업이익 66억원으로 전년동기 대비 매출액은 13.0% 증가하고 영업이익은 흑자전환이 가능할 것으로 예상함. 인도 공장(대지 6천평, 공장면적 7천평)이 11월 완공 예정으로 2026년부터 본격적인 설비 제조 및 납품 진행 예정임. - 연간 실적 추정(단위: 억원) - 2023A: 매출액 348.3, 영업이익 58.8, 당기순이익 49.7, EPS 3,072 - 2024A: 매출액 312.0, 영업이익 31.0, 당기순이익 40.4, EPS 2,637 - 2025E: 매출액 202.3, 영업이익 -10.9, 당기순이익 -8.1, EPS -298 - 2026E: 매출액 269.9, 영업이익 35.8, 당기순이익 26.5, EPS 1,832 - 밸류에이션 및 전망: 2026F PER 8.4배로, 동종업체 평균 PER 15.9배 대비 큰 폭으로 할인되어 거래 중임. ## 추가 메모 - 투자의견 NR(유지) 및 목표주가 없음. - 인도 공장 2026년 본격 가동 및 2차전지 부문의 성장 지속으로 향후 성장 전환이 기대된다는 점이 주요 언급. - 참고 수치로 제시된 연간 수치 및 2026F PER 등은 자료에 명시된 값과 배경 정보를 토대로 기재되었음.

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• - 3Q25 Review: 매출액 587 억원, 영업손실 87 억원으로 전년동기 대비 매출액은 42.8% 감소하였고, 영업이익은 적자로 전환함. 부진 이유는 모바일 부문의 실적 부진 및 자회사 퓨런티어의 실적 악화 등이 반영되었기 때문임. 다만, 3 분기 실적에서 긍정적인 면은 ① IT/모바일 부문(매출비중 60.2%)은 전년동기 대비 64.1% 감소했음에도 불구하고, ② 2 차전지 부문이 전년동기 대비 거의 10 배 수준으로 증가하면서 사업다각화에 성공했다는 것임.
• - 4Q25 Preview: 매출액 796억원, 영업이익 66억원으로 전년동기 대비 매출액은 13.0% 증가하고 영업이익은 흑자전환이 가능할 것으로 예상함. 인도 공장 대지 6천평, 공장면적 7천평이 11월 완공 예정으로 2026년부터 본격적인 설비 제조 및 납품 진행 예정임. ① 사업다각화 추진을 위한 2차전지 부문이 점차 안정적인 성장세 및 매출을 유지하고 있음. ② IT/모바일의 다양한 제품 확대는 물론, 버추얼 기기, 폼펙터 변화 등으로 관련 매출도 급증할 것으로 예상하고 있어서 긍정적임.
• - 현재 밸류에이션 매력: 현재 주가는 2026 년 실적 기준 PER 8.4 배로, 국내 동종업체 평균 PER 15.9 배 대비 크게 할인되어 거래 중임.