3Q25 Review: 순익 1,832억원, YoY 14.2%↓, ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 38000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 당기순이익 1,832억원, YoY 14.2%↓, QoQ 26.1%↓ 2. 3분기 자동차보험 손익은 553억원의 손실을 기록했으며, 자동차보험 손해율이 90.8%로 전년동기 및 전분기대비 모두 7.5%p 상승 3. CSM은 9조6,280억원으로 전분기대비 2.7% 증가; 신계약 CSM도 5,120억원으로 전년동기대비 5.5% 증가; 지급여력비율(K-ICS)은 179.8%(경과조치 후)으로 전년말대비 22.8%p 상승 ## 주요 실적 및 전망 - 보험손익: 1,614억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 11.3%, 24.1% 감소 - 보험수익 및 세부 손익 구성: - 보험수익: 3,609.2억원, 전년동기대비 소폭 증가(4.4% QoQ 2.9% 증가) - 일반모형/변동수수료접근법: 2,086.8억원 - 보험료배분접근법: 1,522.4억원 - 재보험수익: 70.3억원 - 장기보험손익: 1,815억원으로 전년동기대비 27.9% 증가, 전분기대비 소폭 감소 - 일반보험손익: 352억원으로 전년동기대비 30.7% 증가, 전분기대비 27.5% 증가 - 투자손익: 894억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 18.1%, 30.9% 감소; 파생/외화상품관련 평가/처분이익이 발생했기 때문 - CSM 및 신계약 CS - CSM: 9조6,280억원으로 QoQ 2.7% 증가 - 신계약 CSM: 5,120억원으로 YoY 5.5% 증가 - 지급여력비율(K-ICS): 179.8% (경과조치 후), 전년말대비 22.8%p 상승 - 향후 전망(추정치/추정수익): 2025F 당기순이익 817.9(십억원), 2026F 1,025.8(십억원), 2027F 964.8(십억원) - 리포트는 투자의견 Buy 유지 및 목표주가 38,000원 유지 - 요약: 자동차 및 장기 보험손익 감소의 영향은 있지만, 신계약 CS 및 지급여력비율의 개선 등으로 실적 흐름은 견조하다는 점이 강조됨 ## 추가 메모 - - 투자의견 Buy 유지, 목표주가 38000원 유지

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• - 3Q25 당기순이익 1,832억원, YoY 14.2%↓, QoQ 26.1%↓
• - 3분기 자동차보험 손익은 553억원의 손실을 기록했으며, 자동차보험 손해율이 90.8%로 전년동기 및 전분기대비 모두 7.5%p 상승
• - CSM은 9조6,280억원으로 전분기대비 2.7% 증가; 신계약 CSM도 5,120억원으로 전년동기대비 5.5% 증가; 지급여력비율(K-ICS)은 179.8%(경과조치 후)으로 전년말대비 22.8%p 상승