대전환의 시대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 매수, 목표주가 270,000원 신규 제시. 목표주가는 미래 성장에 대한 기대 가치를 반영하여 RIM 방식으로 산출. 베타 값 0.8. 영구성장률 3%, 리스크프리미엄 4%를 반영. - 로보티즈의 투자의견 Buy 및 목표주가 270,000이 제시되었습니다. ## 핵심 투자 포인트 1) 정책 주도형 수요 창출 산업으로 로봇이 진입함. 한국 정부는 ‘제4차 지능형 로봇 기본계획’을 수립하며 2030년까지 로봇 100만대 보급을 목표로 대규모 정책 지원에 나섰음. 2) 이지니 글로벌 산업용 로봇 시장은 25~30년 CAGR 13% 이상 성장 전망. 2025년 483억 달러에서 2030년까지 연평균 13.4% 성장한 906억 달러 규모로 전망한다. 2024년 가동중인 산업용 로봇 4.7만대는 2027년 7.1만대로 증가할 전망. 3) 2026년 매출액 451억원(+22.6% yoy), 영업이익 55억원(+202.2% yoy), OPM 12.2%로 전망; 적정주당가치(원) 270,342, 현재가치(원) 208,000, Upside(%) 30.0%. ## 주요 실적 및 전망 - 2026년 매출액 451억원(+22.6% yoy), 영업이익 55억원(+202.2% yoy), OPM 12.2%로 전망. - 적정주당가치(원) 270,342, 현재가치(원) 208,000, Upside(%) 30.0%. ## 추가 메모 - 로보티즈(108490)의 기본 정보: 발행일 2025-11-24, 기준일자 2025-11-16. 본 자료는 2023A~2027F의 재무지표 및 현금흐름표를 포함하며, EPS, BPS 등 다양한 재무지표와 현금흐름 정보를 제공합니다. - 2025년 로봇 밀도 2배 달성을 목표로 10개 중점분야 R&D(100개 이상) 및 시범, 실증(200개 이상), 체험, 검증센터 구축 등 추진. - 2022년 지능형 로봇 중점 특별 프로젝트에만 22년 4,350만 달러 투입; 23년 로봇+ 활용방안 발표, 농업/물류/에너지/의료보건 등 서비스로봇 R&D 및 보급방안 제시. - SPARC 프로그램을 통해 민관합동으로 28억유로 투자(14~20년); ADRA 프로그램을 통해 AI 데이터와 로보틱스에 민관합동 26억유로 투자(21~27년). - 대구시는 ‘AI로봇 글로벌 혁신 규제자유특구’로 지정되어 6월부터 본격 사업 준비. 총 사업비 248.3억원이며 2025년 배정액은 47.8억원. 해외실증/인증지원, 국제공동 R&D, 가상실증 인프라 구축, AI 자율주행 로봇 도로 실증, 영상정보 활용 특례 적용 등 핵심사업 추진. - 로보티즈의 핵심 사업은 스마트 액추에이터 다이나믹셀(DYNAMIXEL)과 자율주행 솔루션이며, 2024년 자율주행 사업 부문을 물적 분할해 100% 자회사 ‘로보티즈 AI’를 설립. - 액추에이터 생산캐파 국내 연간 30만대 수준이나 2026년 자금투입 후 2027년에 약 210~300만대 수준으로 캐파 확장을 예정. 현재 AI워커 기준 연간 캐파는 150대 수준으로 추정. - 유상증자 개요: 신주발행가액 155,500원, 상장예정일 2025.12.01. 시설자금 60,000,000,000원, 운영자금 149,851,604,000원으로 자금조달 목적 제시. 신주발행가액 155,500원, 1주당 신주배정주식수(주) 0.1033019660. 데이터 팩토리는 2026년 완공 예정이며 표9에 따른 보통주식 13,220,560주, 증자전 발행주식 총수는 76,515주로 기재. - 데이터 팩토리는 우즈베키스탄에 설립 예정 및 핵심 설비 투자 계획. - 로보티즈의 2026년 매출 및 실적 전망과 밸류에이션 외 주요 사업 인프라 확충 및 해외 실증·인증지원 등 추진 이슈 다수 포함.

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• - 투자의견 매수, 목표주가 270,000원 신규 제시. 목표주가는 미래 성장에 대한 기대 가치를 반영하여 RIM 방식으로 산출. 베타 값 0.8. 영구성장률 3%, 리스크프리미엄 4%를 반영.
• - 생산가능인구 하락하는 구간에서 제조업의 생산성을 일으킬 피지컬 AI. 제조업에서 피지컬 AI의 핵심 동력은 정밀한 움직임.
• - 정책 주도형 수요 창출 산업으로 로봇이 진입함. 한국 정부는 ‘제4차 지능형 로봇 기본계획’을 수립하며 2030년까지 로봇 100만대 보급을 목표로 대규모 정책 지원에 나섰음.
• - 이지니 글로벌 산업용 로봇 시장은 25~30년까지 CAGR 13% 이상 성장 전망. 2025년 483억 달러에서 2030년까지 연평균 13.4% 성장한 906억 달러 규모로 전망한다. 2024년 가동중인 산업용 로봇 4.7만대는 2027년 7.1만대로 증가할 전망.
• - 액추에이터는 피지컬 AI의 팔, 그리퍼, 관절 등의 움직임을 생성 혹은 제어하는 장치로, 모터, 감속기, 엔코더, 브레이크, 드라이버 등으로 구성되며, 최근에는 소프트 액추에이터/마이크로 액추에이터로 진화하고 있다.