나혼렙 이후의 그림: 다중 IP 사이클이 열린..

3Q25 매출액 277억원(+20.4% YoY), 영업이익 65억원(+45.4% YoY)으로 역대 최고 수준의 수익성을 기록했다. 3Q25 기준 매출 구성은 웹툰 50%, 웹소설 26%, 상품및기타 24%이며 수출 비중은 48%로 해외 매출 비중이 빠르게 늘고 있다(해외 수출은 2017년 4억(25.12.16)→2024년 353억으로 CAGR 87% 성장). IP 파이프라인과 OSMU 확장을 통해 <나 혼자만 레벨업> 중심의 모멘텀은 지속되며 애니메이션 시즌 1·2 글로벌 흥행, 2025년 3분기부터 제작위원회 정산 반영, 2026년 신작 게임 KARMA 및 극장판 가능성도 제시된다. 카카오엔터테인먼트와의 주주 시너지 및 글로벌 플랫폼 확장은 해외 매출 확대의 핵심 동력으로 작용하고, 카카오페이지·픽코마를 포함한 다국어 동시 연재와 영상화·굿즈화 공동 투자 등 중장기 시너지가 기대된다. 2026년 매출액 1,008억원(+11.3% YoY), 영업이익 156억원(+20.4% YoY) 전망으로 이익률은 10% 중반을 유지할 것이라 평가되며, 시가총액은 1,504억원으로 제시된다.

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• - 3Q25 실적 호조와 함께 다중 IP 기반의 수익구조 확대로 실적 변동성 감소에 대한 기대감이 커졌다.
• - 해외 수출 비중 48% 및 일본·북미 플랫폼 수출의 지속 확대가 수익 기여의 핵심 촉매로 작용한다.
• - IP 파이프라인의 OSMU 확장과 애니메이션 흥행, 2026년 KARMA 등 신작으로 IP 파생력이 계속 강화될 전망.
• - 카카오엔터테인먼트 지분 22.67% 등 파트너십이 글로벌 플랫폼 확장과 중장기 시너지의 핵심 동력이다.
• - 2026년 매출 1,008억원, 영업이익 156억원, PER 약 11배 수준으로 밸류에이션 매력과 실적 안정화가 기대된다.