삼성전자 · 기업 분석
4Q25 Review: 메모리 가격 상승을 등에 업고
발행 당시 목표가180,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 매출 93조 원(YoY +22.7%, QoQ +8.0%), 영업이익 20조 원(YoY +208.2%, QoQ +64.3%)으로 시장 컨센서스를 상회. 메모리 부문은 17.5조 원 매출에서 레거시 DRAM 중심으로 영업이익이 크게 증가했고 OPM은 46%로 추정하며 공급자에게 유리한 수급 환경이 지속되어 2026년에는 마진율이 50%를 상회할 전망. S-LSI/파운드리(-1.2조 원): 세 분기 연속 매출 증가하고 있으나 여전히 적자를 회복하지 못하는 중. 2026F 매출액 492.2조원, 영업이익 143.8조원, 순이익 131.7조원, Memory 부문 매출액 257.8조원(DRAM 207.0조원, NAND 50.8조원), Memory 영업이익률 48.9%, DS 부문 영업이익률 42.1%.
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AI 추출- - 메모리 부문은 OPM 46%로 추정되며 2026년 마진율이 50%를 상회할 전망
- - S-LSI/파운드리는 매출 증가에도 불구하고 여전히 적자 회복 불가(-1.2조 원)
- - 2026F 매출액 492.2조원, 영업이익 143.8조원, 순이익 131.7조원으로 상향 추정; Memory 매출 257.8조원, DRAM 207.0조원, NAND 50.8조원; Memory 영업이익률 48.9%, DS 부문 영업이익률 42.1%
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삼성전자 005930
일반 언급발행 당시 목표가180,000원
Buy
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