더 높은 곳을 향해

대신증권의 반도체 산업 리포트는 AI 시대의 메모리 반도체 수요 확대와 공급 절제가 맞물려 2026년까지 업황이 견조할 것으로 전망한다. DRAM과 NAND의 가격 개선 및 전체 메모리 시장 규모가 약 2,784억 달러에 달하며 DRAM ASP는 24%, NAND ASP는 10% 상승이 예상된다. 국내 합산 메모리 Capex는 2026년 약 70조원으로 전년 대비 증가하나 매출액 대비 Capex 비중은 29%로 낮아 공급 절제가 지속될 전망이다. 글로벌 Capex는 2026년 30조 중반대로 상승하되 DRAM 1C CAPA 확대와 NAND의 고단자화가 중심이 될 전망이다. OpenAI LOI 체결 및 월 DRAM 수요 TAM 제시로 AI 컴퓨팅 혁신에 따른 메모리 반도체의 역할이 커질 것으로 보이며, Vera Rubin 탑재의 SO-CAMM2 도입과 HBM4 스펙 상향으로 신규 기회가 열리고 서버 시장의 확장도 메모리 수요를 견인할 전망이다.

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• - 2026년 글로벌 메모리 반도체 시장은 약 2,784억 달러 규모로 연간 +40% 성장하며 DRAM ASP 24%, NAND ASP 10% 상승이 예상된다.
• - 한국 메모리 합산 Capex는 2026년 약 70조원으로 전년 대비 16% 증가하나 매출액 대비 Capex 비중은 29%로 낮아 공급 절제가 지속될 전망이다.
• - 전 세계 메모리 Capex는 2026년 30조 중반대로 상승하되 DRAM 1C CAPA 확대와 NAND의 V9/V10 비중 확대가 주도할 가능성이 있다.
• - OpenAI LOI 체결 및 월 DRAM 수요 TAM 제시로 AI 컴퓨팅 혁신에 따른 메모리 반도체의 역할이 커질 것으로 보인다.
• - HBM4의 스펙 상향 요구로 공급 타이트화가 심화되고 Vera Rubin의 SO-CAMM2 탑재 및 Grace/Vera CPU용 DRAM 수요 확대 등의 신규 기회가 열릴 전망이다. 또한 2026년 일반 서버 TAM의 30% 이상 성장 기대와 한국 반도체의 조기 참여가 이를 뒷받침한다.