미국 자동차 관세 인하 관련 Comment

DS투자증권은 미국 자동차 관세를 25%에서 15%로 인하하는 합의가 8월 1일부터 시행되며 일본과의 15% 수준과 동일해진 점을 분석했다. 그러나 현대차와 기아의 주가가 합의가 기대치인 12.5% 수준에 미치지 못해 하락했고, 관세 리스크는 해소되었으나 USMCA 재협상 등 잠재 리스크는 남아 있다. 하반기에는 관세 15% 반영으로 가격 경쟁력이 여전히 중요하며, GM/도요타의 인센티브 확대 등 경쟁사 전략이 가격 수익성에 영향을 줄 수 있다. 또한 미국 하이브리드 시장 성장 및 3Q25 미국 신차 출시가 모멘텀을 제공할 수 있다는 점이 주목된다. DS투자증권은 관세 확대로 인한 추정치 상향 및 하반기 모멘텀을 반영해 현대차 및 기아에 대해 매수 및 비중확대 의견을 제시했다.

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• - 미국 자동차 품목 관세가 25%에서 15%로 인하되어 8월 1일부터 시행되며 일본의 15%와 동일한 수준이 됨
• - 현대차와 기아의 주가가 관세 개선폭의 기대치 미달로 하락했고, 관세 리스크는 해소되었으나 추가 리스크는 남아 있음
• - 하반기 가격 경쟁력은 여전히 관세 15%의 영향 아래 있으며, 경쟁사 인센티브 전략에 따라 수익성 변화 가능
• - 미국 하이브리드 시장의 강세와 신차 출시가 모멘텀으로 작용할 수 있으며 4Q25 이후 보조금 소멸도 영향을 미침