2년만의 LG에너지솔루션 EPS 추정치 상향 조..

하나증권의 2차전지 이슈를 다루는 본 리포트는 LG에너지솔루션을 포함한 현지 생산 라인 보유 셀 메이커의 EPS 추정치 상향 국면에 따라 비중 확대를 권고한다. 미국은 2026년부터 대중 ESS 배터리에 37%의 관세를 부과할 예정이며, 관세와 ITC 요건으로 중국 기업의 점유율이 축소되고 한국 기업의 수혜가 확대될 가능성이 크다. 또한 ESS 프로젝트에 대한 ITC 수혜를 받으려면 미국 내 생산 배터리가 필요해 중국 공급망의 영향이 감소하고, 미국 ESS 시장에서 중국 기업의 점유율이 한국 기업으로 대체될 수 있다. 이와 함께 실리콘 음극재 시장의 성장 전망과 5월 글로벌 배터리 출하 데이터가 공급망 다변화의 모멘텀을 뒷받침하며, LG에너지솔루션의 독일 Sunwoda 소송 승소 등 이슈가 주가에 긍정적 신호를 제공한다. 종합적으로 대형주들의 EPS 상향 국면과 정책 변화가 2차전지 대형주에 대한 매수 신호를 강화한다.

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• - 대형주 투자 판단의 최우선 기준은 실적 추정치의 방향성이며, 유럽 보조금 부활에도 점유율 하락으로 추정치 하향이 불가피하면 매수 기준과 거리가 있다.
• - 미국은 2026년부터 ESS 배터리에 37%의 관세를 부과하며, 관세와 ITC 요건으로 한국 기업의 현지 생산 강점이 수혜를 받게 될 전망이다.
• - 중국 기업의 ESS 점유율은 ITC 수혜 및 관세 영향으로 하락할 가능성이 커지며 한국 기업의 가격 경쟁력 및 ITC 수요 대응이 동시 강화될 것으로 보인다.
• - LG에너지솔루션 등 현지 생산 라인 보유 셀 메이커의 EPS 상향 국면이 업종 내 비중 확대의 근거로 작용한다.
• - 글로벌 배터리 공급망의 모멘텀은 실리콘 음극재 시장 성장 및 5월 출하 실적 개선으로 뒷받침되며, 주요 이슈들로 주가에 긍정적 흐름이 예상된다.