좋은 스타트

대신증권의 반도체 리포트는 메모리반도체 실적 시즌의 시작을 알리며 마이크론의 호실적에도 불구하고 주가가 하락 전환한 점에 주목한다. 보고서는 업황의 상승 여력을 프리미엄 부여와 구체적 변화로만 지속 가능하다고 보며, SK하이닉스의 목표가 상향 등 상향 요인을 제시한다. 다만 2026년 Nvidia향 물량 락인과 HBM 수요의 구체화 여부는 아직 불확실하고, 업계는 여전히 공급유연성 확장과 원가구조 개선으로 변동성을 축소하려는 방향이다. 자본지출은 최단단계 제품에 집중되며 AI 수요에 대응하는 전략으로 메모리반도체 주식의 밸류에이션 프리미엄이 유지될 것이라는 결론이다. 삼성전자와 SK하이닉스의 선도적 위치를 반영해 주요 종목의 목표가 및 투자로의 매력도가 재확인되었다.

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• - 마이크론 FY3Q25 실적 발표로 메모리반도체 실적 시즌이 시작됐으나 주가는 실적 발표 직후 하락으로 전환됐다.
• - Rally 지속 가능성을 좌우하는 두 가지 변화로 프리미엄 부여의 확대와 상향된 목표주가가 제시됐다.
• - SK하이닉스의 2Q25 DRAM 판매 강세 및 HBM4 수요 증가로 목표주가가 330,000원으로 상향됐다.
• - HBM4 등 선단 제품의 강세에도 2026년 Nvidia향 물량 락인 여부는 아직 미정이며, 수급과 경쟁력 이슈가 주요 관전 포인트다.