목표주가 상향하나 고려해야할 몇 가지 조건..

대신증권의 2025년 7월 리포트는 증권주 업종의 최근 상승에도 불구하고 기대와 실체를 구분해야 한다고 제시합니다. 6월 이후 업종지수가 22% 상승하고 커버리지 5사 평균 PBR이 0.9x로 개선되었으나 여전히 밸류에이션과 실적 간 괴리가 존재합니다. 수익성 대비 주가 관점에서 한국금융지주와 키움증권의 추가 상승 여력을 강조하고 목표가를 평균 20.5% 상향하며 최선호주로 선정합니다. 2Q25E 합산 순이익은 컨센서스 상회가 예상되나 2분기 실적은 전분기 대비 소폭 감소하고, IB/PF/트레이딩 등의 실적 변동성도 고려됩니다. 제도 개선 이슈는 4Q25까지 지속되며 해외 NCR 개선과 은행계열 증권사 방안 등의 변화가 업계 재평가를 촉발할 가능성이 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 6월 이후 증권주 업종지수 22% 상승, 커버리지 5사 평균 PBR 0.9x로 개선되었으나 기대와 실체를 분리할 필요가 있음.
• - 한국금융지주와 키움증권은 추가 상승 여력이 크다고 판단되어 목표가를 평균 20.5% 상향했고 최선호주로 선정됨.
• - 2Q25E 합산 순이익은 1.42조원으로 컨센서스 상회가 전망되나 2분기 실적은 QoQ 소폭 감소.
• - IB/PF/트레이딩 부문 실적은 Deal 시기와 운용 역량 등에 크게 좌우되며 업황 외 요인도 큰 영향을 미침.
• - 4Q25까지 제도개선이 예정되어 있어 국내외 규제 이슈가 증권업 구조와 주가에 실질적 영향을 줄 가능성이 있음.