15% 관세의 시대 동참

현대차와 기아를 중심으로 한국 자동차 산업의 업사이드 포텐셜이 강조되는 시점이다. 15% 관세 시대의 수혜와 미국 MS의 상승 가능성으로 2026년 이익이 크게 개선될 수 있으며, 자사주 매입 여력도 확대된다. 25년 대비 26년 관세 비용 감소가 이익 증가로 연결되며, 단순 가정 시 이익 증가 및 주가 관련 긍정 요인이 상존한다. 다만 3Q25 실적 부진, 중국 자동차 기업들의 수출 증가에 따른 경쟁 심화, 자율주행 규제의 시간표 등 다운사이드 리스크도 존재한다. 25년에는 저PER·고배당 섹터로 분류되며 투자자 관심은 매출창출력과 자사주 매입 발표 여부에 집중될 전망이다.

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• - 관세율 15% 인하로 4Q25 관세비용이 25% 감소하고 26년 EPS가 약 20% 상승하며 자사주 매입 여력도 확대된다.
• - 26년 관세 관련 비용은 현대차 3.4조원, 기아 2.5조원으로 예상되며 이익이 증가하고, 25년 대비 시총 증가 요인이 된다.
• - 미국 시장에서의 점유율 상승 가능성과 12%대의 현존 MS를 근거로 현대차 그룹의 미국 시장 성과가 긍정적 모멘텀으로 작용할 수 있다.
• - 3Q25 실적 부진 가능성, 중국 수출 확대에 따른 경쟁 심화, 자율주행 규제의 지연 등 다운사이드 리스크도 존재한다.