Big Shortage! - IBKS만이 쓸 수 있는 호텔 ..

IBK투자증권은 국내 호텔 시장이 공급 제한과 구조적 수요 증가의 조합으로 장기 호황 국면을 시사한다. 서울을 중심으로 3~5성급 호텔의 공급이 감소하고 신규 파이프라인도 제한되어 공급 우위가 당분간 유지될 것으로 보인다. 수요 측면에서는 내국인 수요 증가와 외국인 인바운드의 다변화가 이어지며 ADR는 역대 최고치를 기록하고 RevPAR은 ADR를 상회하는 상승 흐름을 보이며 2025년 ADR은 보수적으로 5% 이상 상승이 예상된다. 하반기 중국인 무비자 입국 허용 가능성 및 지방권 수요 확대로 국면이 더욱 견고해질 전망이다. 또한 2027년까지의 파이프라인은 CAGR 약 +0.5% 수준으로 제한되며, 고급 중심의 공급이 유지될 것으로 보인다.

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• - 공급부문은 제한적이며 국내 시장은 구조적 성장기로 판단되어 수요 증가가 공급 한계를 상회할 가능성이 높다.
• - 수요 측면에서 내국인 수요 증가와 외국인 인바운드의 다변화로 국내 호텔 수요가 안정화되고 ADR/RevPAR 상승 여건이 형성된다.
• - 2025년 ADR은 보수적 추정치인 약 5% 이상 상승이 예상되며 OCC 효과로 RevPAR 상승도 동시에 나타나는 구조적 성장 구간에 진입했다.
• - 2027년까지의 신규 파이프라인은 약 0.5% CAGR로 제한되며 주로 하이엔드급에 집중되어 공급 확대의 속도는 느리다.