좋은 스타트

대신증권의 반도체 산업 리포트 '좋은 스타트'는 메모리반도체 실적 시즌이 시작되었다고 밝히며 마이크론의 FY3Q25 실적 발표를 시점으로 글로벌 메모리 수요에 대한 관심이 재점화되었음을 시사한다. 마이크론은 기대 이상 실적과 가이던스를 제시했고, 주가는 실적 발표 후 하락 전환으로 차익실현 가능성이 제기된다. 시장은 랠리의 지속 가능성을 주시하며 2가지 구체화 요인을 통해 프리미엄이 재확인될 가능성을 본다: AI 수요 확장과 공급 정책 변화로 인한 선두기업에 프리미엄이 부여될 가능성. 또한 SK하이닉스의 목표주가 상향 및 메모리반도체 전체 매출에서의 리더십 강화가 업황의 낙관론을 지지하며, 삼성전자를 비롯한 대형 반도체주의 밸류에이션 프리미엄이 재확인될 여지가 있다. 한편 2026년 HBM4를 둘러싼 공급/수요 이슈와 2026년 물량 락인 여부는 주가 방향에 중요한 변수로 남아 있다.

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• - 마이크론의 FY3Q25 실적 발표가 시장 기대치를 상회했지만, 발표 이후 주가가 하락 전환해 단기 차익실현 우려가 남아 있다.
• - HBM 포함 고부가 메모리의 공급 여건이 타이트한 가운데 AI 수요의 강세가 업황의 프리미엄을 받쳐 줄 가능성이 크다.
• - SK하이닉스의 목표주가가 330,000원으로 상향되며, 2Q25 DRAM 판매가 전분기 대비 큰 폭으로 증가하는 등 단기 실적 개선이 확인되었다.
• - 삼성전자에 대한 매수 의견과 함께 74,000원의 목표주가가 제시되며, 메모리반도체 리더십을 바탕으로 밸류에이션 프리미엄을 유지하려는 시각이 강조되었다.