K-Culture의 중국 상륙

대신증권의 게임 산업 리포트는 중국 시장의 개방과 한중 교류 재개로 엔터테인먼트 및 미디어의 성장 여력을 강조한다. 스팀이 판호 없이 진입 가능한 대안으로 부상하며 국내 개발사의 글로벌 확장 기회를 제공하고, 하반기 스팀 신작 다수 출시에 따른 글로벌 성장 모멘텀을 제시한다. 공연 시장의 재개 기대와 규제 완화 움직임으로 MD와 팬덤 연계 매출이 증가하고 엔터테인먼트 업종의 실적 개선이 예상된다. 2025년~2026년의 엔터테인먼트 4사 합산 영업이익 상향과 함께 국내 대형 게임사들의 IP 확장 및 다변화 전략이 주목된다. 크래프톤의 Top Pick과 함께 하반기 펍지의 성장 및 글로벌 IP 확장, 그리고 스팀을 통한 중국 및 글로벌 시장 확장이 실질적 수익성 강화를 뒷받침할 전망이다.

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• - 중국은 이미 시장 개방이 진행 중이며 스팀이 판호 없이도 진입 가능한 주요 경로로 부상해 국내 개발사의 글로벌 확장에 기회가 된다.
• - 하반기에 다수의 스팀 신작 출시가 예고되어 국내 주요 게임사의 글로벌 매출 확대와 성장 동력을 제공할 가능성이 높다.
• - 중국 PC 게임 시장은 2024-2030년 CAGR 약 13.5%로 성장하며 스팀의 중국어 사용자 비중이 높아 개방성이 크고 판호 제재도 낮은 편이다.
• - 공연 재개와 대형 IP의 월드투어 등이 MD 매출에 긍정적으로 작용하며 엔터 업종의 실적 개선 및 2025~2026년 상향 조정 가능성이 있다.