K-Culture의 중국 상륙

대신증권의 미디어 리포트 'K-Culture의 중국 상륙'은 2025년 드라마 제작 확대와 글로벌 OTT 수요 증가가 업황 회복의 핵심 모멘텀임을 제시한다. 25년 드라마 편성은 96편으로 역대 최고치를 전망하고, 글로벌 오리지널 포함 제작 편수도 늘어나 넷플릭스의 투자 역시 회복세를 보인다. Top-Pick으로 제시된 스튜디오드래곤은 한한령 해제 시 중국 시장 진출 가능성과 하반기 편성 확대를 근거로 강력한 모멘텀을 제시한다. 텐트폴 동시방영 확대와 방영권 리쿱율의 정상화가 콘텐츠 판권 수익성 개선에 기여하고, TV 광고의 저점 논의와 NRTA 체계 도입 등 구조적 변화가 수익성 개선을 가속화할 전망이다. 아이치이의 흑자 전환과 자체 콘텐츠 투자 확대, 그리고 글로벌 동시방영 전략은 중국 및 글로벌 OTT 경쟁 구도에서 수익성 개선의 핵심 동력으로 제시된다.

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• - 2025년 드라마 편성은 96편으로 역대 최고치를 전망하며, 25년 하반기 편성 확대와 함께 글로벌 OTT 오리지널 수요를 흡수한다.
• - 넷플릭스의 2024년 투자 규모는 전년 대비 +29%를 기록하고 2021년 대비 약 92% 수준까지 회복되며 투자 재가속이 예상된다.
• - Top-Pick으로 제시된 스튜디오드래곤은 25년 편성 확대와 한한령 해제 시 중국 시장 진출 가능성, 하반기 동시방영 확대를 강력한 모멘텀으로 제시한다.
• - TV 광고 시장은 저점에서 반등 국면에 있으며, 방영권 리쿱율의 정상화로 25년 하반기부터 판권 수익성과 광고 매출의 개선이 기대된다.
• - 중국 OTT 시장은 상위 5개 업체가 90% 이상을 차지하고 NRTA 체계 도입으로 외부 판권 의존 축소, 자체 콘텐츠 제작 강화 및 동시방영 확대를 통해 수익성 개선이 가속화된다.