2분기 실적 개선 기업 선별 접근

2분기 실적 개선을 노리는 양극재 및 2차전지 소재 기업의 매출 회복이 1분기에 확인되었으나, 2분기~하반기 컨센서스의 높은 증가율은 달성 어려움이 크다. 2분기 매출 QoQ 증가를 예상하는 흐름이 있지만, 회복 강도에 대한 기대가 낮아 주가의 추세적 상승 동력은 제한적이다. 유럽 전기차 판매가 회복되는 한편 LG에너지솔루션과 삼성SDI의 유럽 배터리 출하는 2월까지 누적으로 -10%~-20% 감소했고, 미국 EV 수요는 긍정적이나 7500달러 세액공제 폐지 리스크 및 관세 이슈가 잠재 수요를 앞당길 수 있다. 2분기 및 하반기 매출 증가율 컨센서스가 +20% 내외로 높아 현 주가에 반영되기 어렵다는 판단이 유지되며, 섹터 전반에 대한 투자의견은 중립으로 제시된다. 다만 삼성SDI를 중심으로 단기 트레이딩 기회는 존재할 수 있다.

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• - 1분기 양극재 기업들의 매출 QoQ 증감률은 +5% ~ +20%로 회복될 것으로 전망되며, 셀 메이커의 매출도 2분기부터 QoQ 증가가 예상된다.
• - 2분기 및 하반기 매출 증가율에 대한 컨센서스가 +20% 내외로 높아 달성 부담이 크고, 주가의 추세적 상승 동력은 제한적이다.
• - 유럽 전기차 판매 회복에도 LG에너지솔루션과 삼성SDI의 유럽 배터리 출하는 -10%~-20% 감소가 누적되고, 미국 수요는 긍정적이지만 세액공제 폐지 리스크가 수요를 앞당길 수 있다.
• - 2~4분기 매출 QoQ 증가율 컨센서스가 높아지는 점에서 단기 트레이딩 기회는 있으나 섹터 전체의 매력은 제한적이라는 결론이 유지된다.
• - 섹터 내 주요 종목은 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK이노베이션, LG화학, 에코프로비엠 등이며, 각 종목은 중국 특허 무효, 공장 중단 등 재무 및 운영 리스크를 병행하고 있다.