리스크 속 2026, 주가 향방은 '선택'에 달렸..

유안타증권의 2026년 리스크 속 리포트는 미국과 유럽의 EV 및 ESS 시장의 구조적 변화를 분석하며, 미국의 BEV 수요가 큰 폭으로 감소하고 PHEV 수요가 급증하는 환경에서 중고 EV 리스크가 커질 것이라고 제시한다. 유럽은 CO2 규제 완화와 확대된 인센티브 덕분에 20% 이상 견조한 성장세를 보이되, 중국 기업들이 관세를 피하기 위한 PHEV 수출 증가 및 현지 생산으로 멀티 에너지 전략으로 전환하고 있다. 미국의 AI 데이터센터 확산과 리쇼어링으로 BESS 수요가 급증하며, OBBBA 하의 ITC 유지와 고율 관세로 중국산 BESS를 사실상 차단하는 흐름이 지속될 것으로 전망된다. 투자는 포스코퓨처엠의 흑연 음극재 대체 공급망 구축과 LG에너지솔루션의 미국 LFP ESS 독점 양산 및 유럽 공급, 엘앤에프의 LFP 양극재 생산 속도 증가에 집중된다. 이처럼 각 축의 구조적 변화에 따라 특정 밸류체인 종목의 수혜가 예상된다.

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• - 미국 EV 시장은 BEV 수요가 약 25% 감소하고 PHEV 수요가 약 54% 증가하는 구조적 변화가 예상되며, 3~4만 달러대 보급형 신차의 중고 EV 유입 리스크가 커진다.
• - 유럽은 CO2 규제 완화와 인센티브 확대 덕분에 20% 이상 견조한 성장 기대가 있으며, 중국 기업들이 관세를 피하기 위해 PHEV 수출 및 BEV 현지 생산으로 전략을 수정한다.
• - 미국 AI 데이터센터와 리쇼어링으로 BESS 수요가 폭증하고, OBBBA가 2035년까지 ITC를 유지하는 한편 80% 이상의 고율 관세 및 FEOC 규제로 중국산 BESS를 사실상 차단한다.
• - 핵심 수혜 구도는 포스코퓨처엠의 흑연 음극재 공급망 구축, LG에너지솔루션의 미국 LFP ESS 독점 양산 및 유럽 공급 확대, 엘앤에프의 LFP 양극재 생산 속도 증가에 집중된다.