가격 전가 어려운 미국 25% 관세 영향

DS투자증권의 자동차 리포트는 미국의 25% 관세 발효와 트럼프의 가격 전가 경고가 자동차 업계의 수익성에 미칠 영향을 분석한다. 주요 브랜드의 전사 기준 ASP 상승 압력은 GM 3.8%, 포드 2.3%, 스텔란티스 2.2%, 도요타 2.8%, 혼다 5%, 현대차 3.8%, 기아 3.8%로 예상되나 가격 전가가 완전히 이뤄지지 않을 경우 이익 타격이 불가피하다. 또한 4/2 관세 협상 전망에서 멕시코·캐나다 관세 유예 가능성은 ASP 상승 압력을 크게 완화할 수 있다. 현대차그룹의 메타플랜트 증설은 미국 내 생산 비중을 높여 ASP 압력을 감소시키고, 현대모비스를 Top Pick으로 제시한다. 테슬라의 경우 완성차 관세 회피 가능성은 크지만 부품 운송 구간의 부담은 남아 있을 수 있다.

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• - 미국 25% 관세 시행과 트럼프의 가격 전가 경고가 자동차 업계의 ASP 상승 압력에 직접적 영향을 미치며, 주요 브랜드의 이익에 타격이 예상된다.
• - ASP 상승 압력의 크기는 GM 3.8%, 포드 2.3%, 스텔란티스 2.2%, 도요타 2.8%, 혼다 5%, 현대차 3.8%, 기아 3.8%로 제시되며, 가격 전가가 완전히 이뤄지지 않으면 마진 축소가 불가피하다.
• - 멕시코 및 캐나다 관세의 유예 가능성은 전사 ASP 상승 압력을 대폭 낮출 수 있으며, 구체적 시나리오별 효과가 제시된다.
• - 현대차그룹의 메타플랜트 증설은 미국 내 현지 생산 비중을 확대해 ASP 압력을 줄이고, 관련 이익 충격을 완화한다.
• - 현대모비스는 Top Pick으로 제시되며 부품사에 대한 투자 매력도가 증가하는 흐름이 강조된다.