1분기 중간점검: 다시 실적에 집중해 볼 때

1분기 유통 업종의 실적 개선은 아직 뚜렷하게 나타나지 않고, 이마트와 BGf리테일의 실적도 큰 모멘텀 없이 지켜보고 있다. 백화점은 1~2월 기존점이 YoY 약 2% 증가했고 3월에는 행사용으로 매출이 소폭 확대될 가능성이 있다. 명품은 YoY 20% 이상으로 가장 높은 성장세를 보였으나 패션은 여전히 역성장했고 면세점은 1월 -45%의 부진에서 2월에는 반사 수혜가 나타났다. 마트의 경우 1~2월 기존점 성장률이 YoY -1%로 부진했지만 2월의 윤달 영향으로 양호했고 3월에도 행사 효과로 성장세를 이어갈 전망이다. 의류 브랜드의 매출 하락은 지속되나 내수 회복과 중국 성장 모멘텀으로 F&F를 Top Pick으로 유지하고 있다.

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• - 1분기 전체 유통 업종의 실적 개선은 아직 확실하지 않으며, 대형주들의 실적 모멘텀은 제한적이다.
• - 백화점의 1~2월 기존점 성장률은 YoY 2% 내외로 양호했고 3월에는 행사 효과로 매출 증가 가능성이 있다.
• - 명품 카테고리는 강한 성장세를 보였으나 패션은 여전히 역성장하며 면세점은 1월 큰 부진에서 2월에 반사 수혜를 겪었다.
• - 마트는 1~2월 기존점 YoY -1%였으나 2월의 윤달 효과로 양호했고 3월에도 성장세가 유지될 가능성이 있다.
• - F&F는 내수 회복 및 중국 성장 모멘텀으로 Top Pick으로 유지되며, 의류 업종의 개선은 아직은 더 기다려야 한다.