관세 격변기, OEM 산업의 명과 암

미국의 관세 정책은 OEM 산업에 1차적 영향은 제한적으로 작용하나 2차적으로는 상반기에 미국향 OEM 출하를 약세로 압박할 가능성이 있다. 재고정리로 글로벌 의류 재고가 크게 개선되어 2025년 전체 OEM 출하량은 약 7% 증가하고, 유럽향 수요가 미국보다 강세를 보일 전망이다. 미국의 De Minimis 폐지, 상호관세 발표, UFLPA 검토 등 정책은 C커머스의 미국 내 경쟁력에 큰 타격 가능성을 내포하고 있다. 이와 함께 제조 다변화의 필요성이 커지며, 유럽향 의존도가 높은 기업이나 CB전환 리스크가 있는 기업에 대한 투자 전략이 제시된다. 결론적으로 1H에는 영원무역을, 2H에는 한세실업을 추천하는 등 상하반기 방향성이 제시된다.

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• - 1차 관세 영향은 동남아 생산지에 대한 미국 관세율 차이가 커 제한적이나, 미국 소비 심리 악화의 2차 영향은 상반기에 나타날 수 있다.
• - 2025년 전체 OEM 출하량은 약 +7%로 예상되며, 유럽향이 미국향보다 상대적으로 강세를 보일 가능성이 높다.
• - 미국의 De Minimis 폐지, 추가 관세, 상호관세 도입 및 UFLPA 검토 등 정책은 중국 C커머스의 미국 시장 경쟁력에 큰 타격을 줄 가능성이 있다.
• - 영원무역은 유럽향 비중이 커 관세 이슈에 방어적 포지션이며 상반기에 투자 매력이 크고, 한세실업은 하반기 관세 이슈 해소 시 매력도가 증가할 것으로 분석된다.