광고: 어쩌면 가장 완벽한 방어주

DS투자증권의 미디어 리포트는 2025년 국내 총광고비가 17.5조원으로 소폭 증가하되 성장률은 2%대에 머물 것이라 분석한다. 온라인 광고가 전체 성장을 주도하고 OTT 광고를 포함한 디지털 광고의 확대와 국내 광고주의 해외 광고 확대가 기회로 제시된다. 제일기획과 이노션을 25년의 방어주(Top Picks)로 제시하고, 안정적 실적 성장과 높은 배당수익률을 기반으로 방어적 투자매력을 강조한다. 두 회사의 해외 매출 비중 확대와 계열·비계열 광고의 수익성 개선 노력이 25년에도 주된 성장 동력을 이끌 것으로 판단된다. 목표주가는 제일기획 25,000원, 이노션 26,000원이며, 현가 대비 DPS 증가 및 밸류에이션이 매력적이다.

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• - 올해 국내 총광고비 17.5조원으로 소폭 증가하나 성장률은 둔화될 전망이며 온라인(디지털) 광고가 성장 견인, 방송은 감소세가 축소될 것으로 예상.
• - OTT 광고 성장과 국내 광고주의 해외 광고 확대가 광고 수요의 주요 기회 요인으로 꼽힘.
• - 제일기획과 이노션은 25년 실적 개선과 높은 배당수익률로 방어주 역할을 하며 Top Picks로 제시.
• - 해외 매출 비중 확대와 계열사 광고 수익의 안정성, 비용 효율화로 25년 DPS 증가 및 PER 낮은 밸류에이션 매력.