한수위: 미국 LNG 수출 허가, DoE -> FERC 법..

SK증권의 조선 산업 리포트는 미국 LNG 수출 허가 체계가 DoE에서 FERC로 이관될 가능성과 Unlocking Domestic LNG Potential Act의 하원 가결로 정치 리스크가 감소하고 FERC 단독 승인으로의 절차가 간소화될 수 있음을 시사한다. 상원 심의를 앞둔 상황에서 2026년 하반기에 FERC 단독 LNG 수출 승인이 가능해질 것으로 전망된다. 올해 글로벌 LNG 액화프로젝트의 FID 규모는 약 84Mtpa로 이 중 미국 프로젝트가 61Mtpa를 차지하며, 해당 프로젝트에 필요한 LNGC는 100척 이상으로 추정된다. 28년 하반기 인도 슬롯이 소진 중이고 29~30년 북미 프로젝트의 슬롯 확보를 위한 경쟁 발주가 시작될 전망이며 내년 상반기에 대규모 LNGC 발주가 이어질 가능성이 높다. 향후 물량 확대와 카타르 2차 LNGC 물량의 점진적 소화가 맞물리며 후판 가격의 안정화와 우호적 환율이 유지되어 국내 대형 조선 3사의 이익이 믹스 개선과 함께 증가할 것으로 보이고, 전체적으로 Overweight 의견을 유지한다.

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• - 미국 LNG 수출 허가 체계가 DoE에서 FERC로 이관될 가능성과 Unlocking Domestic LNG Potential Act의 하원 가결로 정치 리스크가 감소하고 FID를 향한 승인 프로세스가 간소화될 수 있다.
• - 2025년 FID 확정 가능성 높은 LNG/FLNG 프로젝트가 다수 포진해 있으며, 생산연도는 2027년~2031년 사이로 예측된다.
• - 올해 글로벌 LNG 액화 프로젝트의 FID 규모는 약 84Mtpa이며 이 중 미국 프로젝트가 61Mtpa로 다수 차지하고, 해당 프로젝트에 필요한 LNGC는 약 100척 이상으로 추정된다.
• - 북미 및 글로벌 LNGC 공급의 제한으로 28년 하반기 인도 슬롯이 소진 중이고 29~30년대 대형 LNGC 발주가 본격화될 가능성이 크며, 이는 조선사의 수주 경쟁을 촉발할 것