급진적 친환경 정책의 되돌림

하나증권은 급진적 친환경 정책의 되돌림 속에서도 글로벌 에너지/화학 업황의 구조적 변화와 수급 이슈를 분석하고, 주요 수혜 종목들을 Top Picks로 제시한다. ESG 규제 축소 및 EUDR 연기 등 정책 리스크의 완화를 시사하는 포인트가 강조되며, 2025~2026년의 OSP 프리미엄과 석유화학 구조조정이 투자 포커스가 된다. 보고서는 S-Oil, KCC, 대한유화, 금호석유화학, 롯데케미칼을 핵심 톱픽으로 제시하는 한편 롯데정밀화학은 편출되었다고 언급한다. 또한 중국의 폴리실리콘 공급과잉과 미국/유럽의 소재·배터리 공급 흐름이 포트폴리오에 변화를 주도하고 있음을 지적한다. 전반적으로 원가절감 및 정제마진 개선, 상위 업체의 구조조정 수혜가 투자 매력도를 좌우하는 핵심 요인으로 부상한다.

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• - 에너지 정책 축소와 ESG 규제 완화가 대폭 진행될 가능성이 제시되며, EU의 ESG 규제 축소와 EUDR 연기가 주요 트리거로 작용한다.
• - S-Oil, KCC, 대한유화, 금호석유화학, 롯데케미칼이 Top Picks로 제시되고 롯데정밀화학은 편출되었다는 점이 포트폴리오 방향성을 시사한다.
• - OSP 프리미엄의 역대급 흐름과 2026년 공급과잉 전망이 업황의 방향성을 결정하는 핵심 변수로 제시된다.
• - 중국의 폴리실리콘 공급 과잉 및 구조조정이 주요 공급사들의 가동률에 영향을 주며 글로벌 폴리실리콘/태양광 공급 체인에 변화를 예고한다.
• - 미국의 대규모 에틸렌/PE 증설과 ESS용 배터리 생산 확대로 소재·에너지 저장 수요가 증가하며 관련 종목의 투자 포인트로 작용한다.