희망과 경계의 변곡점

본 리포트는 2025년 기준 ‘기타’ 섹터의 전기차 및 이차전지 밸류체인에 대한 중장기 수요·공급 리스크를 종합한다. 2030년 BEV+PHEV 판매 전망은 4,916만 대에서 3,940만 대로 하향하는 흐름을 보이며, 이차전지 업종의 가동률은 2025년에 저조한 상태가 지속된다. 미국의 EV 보조금 폐지와 대중국 배터리 관세 상승, 유럽의 CO2 규제 강화를 포함한 지역 이슈가 공급망 다변화와 지역별 수요의 변화를 촉발한다. 반면 ESS 확장과 46-Series 중심의 수주 잔고 반등 가능성은 업종의 투자 포인트가 되며, 밸류에이션 부담도 함께 커진다. 주요 종목은 ESS 수급 효과와 지역별 수요 변화에 따라 실적 추정치가 상향될 여지가 있으며, SGS와 LG에너지솔루션, 엘앤에프 등 대형 업체의 동향이 투자 판단의 핵심이 된다.

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• - 2023년 대비 2024년~2025년 BEV+PHEV 판매 전망이 하향 추세를 보이며, 2025년은 약 3,940만 대로 전망되어 이차전지 수요의 특정 하방 리스크가 존재한다.
• - 2025년 이차전지 업종의 평균 가동률은 저조하고, 배터리 3사 가동률은 41%, 양극재 4사 가동률은 33%까지 하락하는 등 단기 실적 리스크가 높다.
• - 미국의 EV 보조금 폐지(2025년 10월)와 대중국 배터리 관세 인상은 수요에 부정적 영향을 주나, 유럽의 CO2 규제 강화와 저가 차종 확대는 한국 배터리의 점유율 유지 및 회복의 가능성을 열어둔다.
• - ESS 성장 및 수급 효과로 일부 종목의 실적 추정치 상향 가능성이 제시되며, 2025~2027년 사이 공급망 다변화와 신차 전략의 영향으로 주요 업체들의 협력 확장 및 자체 생산 여부를 주시해야 한다.