AI의 심장에 빛을 심다 CPO, 빛으로 잇는 AI ..

대신증권은 AI 인프라 투자가 구조적 사이클로 자리 잡았다고 보고 CPO를 핵심 수혜 계기로 강조한다. 국내 Top Pick으로 티에프이를 제시하고 북미향 반도체 테스트 부품 매출의 시작이 중장기 수익에 기여할 것이라고 본다. 5세대 AI의 확장과 IAAS/프레임워크 중심의 생태계 구축이 가속화되며, 2.5D/3D 패키징과 광 인터커넥트로의 전환이 데이터센터의 대역폭과 전력 효율을 크게 개선할 전망이다. 2026년 상용화와 28년 파인만 아키텍처 도입으로 서버 간 연결이 광화되고, 반도체 설계-패키징-네트워킹 생태계 전반에 걸친 공급망 다변화가 활발해질 것이다. 전반적으로 벤더 간 협력과 경쟁이 심화되며, 국내외 주요 종목들의 수혜 포인트가 교차한다.

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• - 티에프이를 국내 Top Pick으로 제시한 점은 CPO 및 AI 인프라 수요의 핵심 촉매 역할을 한다.
• - CPO의 발열/전력 소모 감소 및 102.4 Tb/s 양산 계획 등으로 데이터센터의 전력 효율과 대역폭이 크게 향상될 전망이다.
• - AI 인프라 생태계의 핵심은 IAAS 업체와 AI 프레임워크로 구성되며, GPT-4·Gemini·Claude 3 등 주요 모델이 상용 서비스로 확산될 가능성이 크다.
• - 2.5D/3D 패키징과 광 인터커넥트의 도입으로 서버 간 연결이 광화되며, HBM/CIS 등 수직 구조의 대역폭 확대가 가속화된다.
• - 주요 공급망은 TSMC/ASML/Samsung 등 글로벌 파운드리와 광원 벤더의 협력이 중요하며, 이로 인한 밸류체인 재편과 수익성 변화가 예측된다.