더 오를 수 있는 이유

대신증권의 반도체 산업 리포트는 2026년 메모리 반도체 시장이 AI 수요 확산과 공급 제약으로 타이트한 수급을 지속하며 큰 폭으로 성장할 것이라고 전망한다. 2026년 메모리 반도체 시장은 전년 대비 약 85% 성장한 4,021억 달러 규모로 예상되며 DRAM은 101%, NAND는 58% 성장한다. HBM과 2.5D Packaging 역량 강화로 GPU/ASIC의 출하가 증가하고, HBM 구매 오더가 지속적으로 강화되며 중국향 H200의 허가 시 추가 물량 Upside도 기대된다. AI 생태계의 승자독식 구조가 형성될 가능성이 있어 공격적 투자와 자금조달 여건 개선이 중요하고, Edge 디바이스 확장 및 신규 디바이스 시장 개화로 추가 수요 기회가 남아 있다. 삼성전자와 SK하이닉스의 메모리 반도체 이익 창출력 강화가 예상되며 합산 이익의 증가와 시장 지배력 확대로 업황의 수혜가 집중될 전망이다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - AI 수요의 고성장세에 대응하기 위한 공급 단의 지원은 지속 강화되며 Sovereign AI로 강화되는 AI 사이클은 정부 차원의 지원이 단기 비용 부담을 완화할 수 있을 것으로 전망된다.
• - 2.5D Packaging Capa는 AI 수요 증가에 대응해 지속 상향 조정 중이며, 2026년 말 TSMC의 CoWoS Capa 전망치를 월 90K에서 105K로 상향하고 Amkor, ASE 등 OSAT 진영의 Capa도 2026년에 본격화될 것으로 예상된다.
• - HBM 시장 규모는 2026년 전년대비 71% 성장한 577억 달러에 이를 것이고, 2026년 연간 출하량은 전년대비 79% 성장한 383억 Gb로 증가할 것으로 전망된다. 또한 HBM 비 Nvidia의 구매 비중은 2025년 35%에서 2026년 45% 내외로 상승할 것으로 전망되며 Broadcom/Google의 HBM3e와 Broadcom/AMD의 HBM4 구간에 주목된다.
• - HBM 존재 여부에 따른 DRAM 수급 변화와 함께 2027년 DRAM 생산량은 기본 시나리오 4,601억 Gb, Bear 시나리오 4,908억 Gb로 제시되며 AI 효율화에 따른 HBM 가치 축소 리스크도 고려해야 한다.