전진, 전진, 전진

교보증권의 자동차 산업 리포트는 2026년에도 업황의 전진 흐름이 지속될 것으로 보며, Physical AI와 로보틱스의 상용화가 주요 모멘텀으로 작용한다고 제시한다. 25년은 업종 수익률이 비교적 안정적이었고 반도체 사이클 확대로 수익률이 개선되었으나, 26년 판매량은 제한적 성장 여력에 머무를 전망이다. 다만 휴머노이드와 자율주행 등 Physical AI의 실전 적용이 확대되며 현대차와 HL만도가 Top Picks로 제시된다. 글로벌 수요 회복 신호에도 북미/중국의 선반영으로 역성장 가능성이 있으며, 관세·환율·공급망 비용 등의 리스크가 남아 있다. 따라서 2026년 밸류에이션은 기업별 차이가 크게 벌어질 수 있어 포트폴리오의 상호 보완적 구성이 중요하다고 요약된다.

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• - 2026년 Overweight 유지와 함께 Physical AI/Agentic AI의 실생활 확산이 로보틱스와 자율주행의 직접적 수혜를 견인할 것으로 기대되며 현대차와 HL만도의 Top Picks를 통한 집중 투자 전략이 강조된다.
• - 글로벌 자동차 판매량은 2026년 9,271만대(+0.7% YoY)로 예상되나 북미와 중국의 선반영 및 산업 재편으로 역성장 가능성도 존재하므로 지역별 리스크를 주의해야 한다.
• - 2026E P/E는 4.7~17.4로 큰 편차를 보이고 EV/EBITDA도 기업간 차이가 커 밸류에이션 재평가가 필요하며, 대형 OEM 간 격차에 따라 투자 포트폴리오의 구성 비중이 달라질 수 있다.
• - 로보택시와 휴머노이드 생산체계 구축 및 NVIDIA, 테슬라 등과의 공급망 협력이 실질적인 모멘텀으로 작용할 가능성이 크다.